题目
本题来源：2026年注会《财务成本管理》4月固学月考
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答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
有税MM理论认为随着企业负债比例的增加，加权平均资本成本会降低，选项D不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：
外部融资额＝（经营资产销售百分比－经营负债销售百分比）×营业收入增加－可动用的金融资产－预计营业收入×预计营业净利率×（1－预计股利支付率），即：18＝（40%－8%）×5000×10%－10－5000×（1＋10%）×8%×（1－股利支付率），解得：股利支付率＝70%。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：营业净利率＝ 600÷5000×100% ＝ 12%，股利支付率＝ 1 － 60% ＝ 40%，股权资本成本＝ 3% ＋ 1.5×6% ＝ 12%，本期市销率＝营业净利率 × 股利支付率 ×（1 ＋增长率）÷（股权资本成本－增长率）＝ 12%×40%×（1 ＋ 6%）÷（12% － 6%）＝ 0.85。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：
经营杠杆系数＝（EBIT＋F）÷EBIT＝（EBIT＋16）÷EBIT＝5，解得：EBIT＝4（万元），所以利息保障倍数＝4÷2＝2。
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第4题
答案解析
答案：
B,D
答案解析：债权人把资金借给公司的目的是到期收回本金，并获得约定的利息收入，提高利润留存率和降低财务杠杆的结果都提高了企业权益资金的比重，降低了财务风险，债权人资金的偿还更有保障，选项A、C不当选。提高股利支付率会增加公司的现金流出量，降低债权人资金偿还的保障程度，选项B当选。发行公司债券增加了新的债务，致使旧债券的价值下降，使旧债权人蒙受损失，选项D当选。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：无风险利率越高，期权执行价格的现值越低，看涨期权的价值越高，选项A不当选。美式期权可以在到期日或到期日之前的任何时间执行，选项B不当选。对于美式期权来说，到期期限越长，其价值越大，选项C当选。股价波动率增加会使看涨期权价值增加，选项D不当选。
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