下列关于资本市场线的说法中，正确的有（　　）。|2026年注会《财务成本管理》4月固学月考-之了课堂

题目

[不定项选择题]下列关于资本市场线的说法中，正确的有（　　）。

A.市场组合代表唯一最有效的风险资产组合
B.存在无风险资产是资本市场线的假设条件之一
C.投资者个人对风险的态度影响最佳风险资产组合
D.分离定理表明企业管理层在决策时不必考虑每位投资者对风险的态度

本题来源：2026年注会《财务成本管理》4月固学月考点击去做题

答案解析

答案： A,B,D

答案解析：

个人的效用偏好与最佳风险资产组合相独立（或称相分离），不受投资者个人对待风险态度的影响，投资者个人对风险的态度仅仅影响借入或贷出的资金量，而不影响最佳风险资产组合。选项C不当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]甲公司 2024 年的营业净利率比 2023 年下降 5%，总资产周转率提高 10%，假定其他条件与 2023 年相同，那么甲公司 2024 年的权益净利率比 2023 年提高了（　　）。

A.4.5%
B.5.5%
C.10%
D.10.5%

答案解析

答案： A

答案解析：

2023 年的权益净利率＝营业净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数，2024 年的权益净利率＝营业净利率 ×（1 － 5%）× 总资产周转率 ×（1 ＋ 10%）× 权益乘数，甲公司 2024 年权益净利率变化率＝（2024年的权益净利率－2023年的权益净利率）÷2023年的权益净利率＝（1 － 5%）×（1 ＋ 10%）－ 1 ＝ 4.5%。

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第2题

[单选题]甲公司 2024 年的销售收入为 5000 万元，净利润为 600 万元，利润留存率为60%，预计以后年度净利润和股利的增长率均为 6%。甲公司的 β 系数为 1.5，无风险利率为 3%，股票市场平均的风险收益率为 6%，则甲公司的本期市销率为（　　）。

A.0.85
B.0.64
C.0.33
D.0.39

答案解析

答案： A

答案解析：营业净利率＝ 600÷5000×100% ＝ 12%，股利支付率＝ 1 － 60% ＝ 40%，股权资本成本＝ 3% ＋ 1.5×6% ＝ 12%，本期市销率＝营业净利率 × 股利支付率 ×（1 ＋增长率）÷（股权资本成本－增长率）＝ 12%×40%×（1 ＋ 6%）÷（12% － 6%）＝ 0.85。

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第3题

[单选题]某人退休时有奖金100000元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收到2000元补贴生活。那么，该项投资的年收益率应不低于（　　）。

A.2%
B.8%
C.8.24%
D.10.04%

答案解析

答案： C

答案解析：

由于永续年金P＝A÷i，因此i＝A÷P，季度收益率＝2000÷100000＝2%，年有效收益率＝（1＋2%）⁴－1＝8.24%，所以该项投资的年收益率应不低于8.24%。

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第4题

[单选题]甲公司预计未来将保持经营效率和财务政策不变，不增发新股、不回购股票，且不断增长的产量能被市场所接受，不变的销售净利率可以涵盖不断增加的利息。甲公司2024年的可持续增长率为8%，投资必要报酬率为10%，2024年支付的每股股利为1.2元，则甲公司股票在2024年年末的价值为（　　）元。

A.60
B.66
C.64.8
D.72.6

答案解析

答案： C

答案解析：当满足未来经营效率、财务政策不变，且不增发新股或回购股票时，股利增长率可以用可持续增长率来确定：可持续增长率＝股利增长率＝8%，股票价值＝1.2×（1＋8%）÷（10%－8%）＝64.8（元）。

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第5题

[不定项选择题]因大米的市场需求增长，南方某农场在决定是否生产双季稻时，下列各项需考虑的有（　　）。

A.生产双季稻增加的种子购买成本
B.生产双季稻增加的农场人工支出
C.生产双季稻放弃的其他经济作物的收益
D.生产双季稻使用现有耕地的年固定租金成本

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：生产双季稻增加的种子购买成本和增加的农场人工支出都是因生产双季稻而产生的增量成本，选项A、B当选。生产双季稻放弃的其他经济作物的收益属于机会成本，选项C当选。无论是否生产双季稻，现有耕地的年固定租金成本都是需要支付的，因此属于不相关成本，选项D不当选。

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