题目
本题来源：制胜好题-第五章
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答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
对于投资额和项目期限相同但时间分布不同的互斥项目，应当优先考虑净现值法，因为它可以给股东带来更多的财富，选项A当选。对于项目期限不同的互斥项目可以采用等额年金法和共同年限法，选项B当选。当资本成本相同时，等额年金大的项目永续净现值肯定大，根据等额年金的大小就可以直接判断项目的优劣，不必再计算永续净现值，选项C当选。等额年金法和共同年限法都未考虑通货膨胀对重置成本的影响，选项D不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：未来现金净流量现值＝1 500＋480＝1 980（万元）。现值指数＝未来现金净流量现值÷原始投资额现值＝1 980÷1 500＝1.32。
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第2题
答案解析
答案：
C
答案解析：甲方案的内含报酬率11.42%小于项目资本成本12%，甲方案不可行，选项A不当选。乙方案的现值指数小于1，乙方案不可行，选项B不当选。由于丙、丁方案寿命期不同，资本成本相同，可以直接比较净现值的等额年金。丙方案净现值的等额年金＝1 120÷（P/A，12%，8）＝1 120÷4.967 6＝225.46（万元），大于丁方案净现值的等额年金213.48万元，最优方案为丙方案，选项C当选，选项D不当选。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：卸载可比公司财务杠杆，β资产＝1.05÷［1＋（1－25%）×3÷2］＝0.49。加载项目财务杠杆，甲公司的β权益＝0.49×［1＋（1－25%）×1÷1］＝0.86。
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第4题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：甲项目等额年金＝2 000÷（P/A，10%，10）＝325.489（万元），甲项目永续净现值＝325.489÷10%＝3 254.89（万元），选项A当选，选项B不当选。甲项目与乙项目共同比较年限是30年，因此甲项目需重置2次，甲项目重置的净现值＝2 000＋2 000×（P/F，10%，10）＋2 000×（P/F，10%，20）＝3 068.2（万元），选项C当选，选项D不当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：固定资产年折旧额＝200 000÷10＝20000（元），每年营业现金毛流量＝（96 000－36 000）×（1－25%）＋20 000×25%＝50 000（元），选项A当选。题目未给出投资项目的折现率，无法计算净现值，选项B不当选。静态投资回收期＝200 000÷50 000＝4（年），选项C当选。会计报酬率＝年平均税后经营净利润÷原始投资额＝（96 000－36 000－20 000）×（1－25%）÷200 000×100%＝15%，选项D当选。
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