已知某投资项目于期初一次投入现金200万元，项目资本成本为6%，项目没有建设期。预计项目投产后每年产生现金净流入50万元，则该项目的动态投资回收期为（　　）年。|制胜好题-第五章-之了课堂

题目

[单选题]已知某投资项目于期初一次投入现金200万元，项目资本成本为6%，项目没有建设期。预计项目投产后每年产生现金净流入50万元，则该项目的动态投资回收期为（　　）年。

A.4
B.4.72
C.4.85
D.5

本题来源：制胜好题-第五章点击去做题

答案解析

答案： B

答案解析：设动态投资回收期为n年，则：50×（P/A，6%，n）＝200，（P/A，6%，n）＝4，当n＝4时，（P/A，6%，4）＝3.465 1；当n＝5时，（P/A，6%，5）＝4.212 4。利用内插法，（n－4）÷（5－4）＝（4－3.465 1）÷（4.212 4－3.465 1），解得：n＝4.72（年）。

立即查看答案

拓展练习

第1题

[单选题]甲公司为投产新项目需要添置一条生产线，预计购置成本为1 000万元，垫支的营运资本为250万元，于项目开始时一次投入。该生产线折旧年限3年，预计净残值率为10%，采用直线法计提折旧，税法与会计对折旧的处理相同。项目投产后预计未来3年的营业现金毛流量分别为700万元、800万元、900万元。若将原始投资额作为资本占用，该项目的会计报酬率为（　　）。

A.40%
B.50%
C.64%
D.74.07%

答案解析

答案： A

答案解析：年折旧额＝1 000×（1－10%）÷3＝300（万元），年平均税后经营净利润＝［（700－300）＋（800－300）＋（900－300）］÷3＝500（万元），会计报酬率＝500÷（1 000＋250）×100%＝40%。

点此查看答案

第2题

[单选题]甲公司对某投资项目的分析与评价资料如下：该投资项目适用的所得税税率为25%，年税后营业收入为700万元，税后付现成本为400万元，税后经营净利润为210万元。假如非付现成本只有折旧，那么该项目年营业现金毛流量为（　　）万元。

A.330
B.230
C.400
D.247.5

答案解析

答案： A

答案解析：税后经营净利润＝税后营业收入－税后付现成本－税后折旧费用，即：210＝700－400－税后折旧费用，解得：税后折旧费用＝90（万元），折旧＝90÷（1－25%）＝120（万元），营业现金毛流量＝税后经营净利润＋折旧＝210＋120＝330（万元）。或者：营业现金毛流量＝税后营业收入－税后付现成本＋折旧抵税＝700－400＋120×25%＝330（万元）。

点此查看答案

第3题

[不定项选择题]

甲公司正在开会讨论是否投产一种新产品，下列选项中不应列入该项目评价的现金流量的有（　　）。

A.
新产品投产需要占用营运资本80万元，它们可在公司现有周转资金中解决，不需要另外筹集
B.
该项目利用现有尚余生产能力的生产设备，如将该设备出租可获收益200万元，但公司规定不得将生产设备出租，以防止对本公司产品形成竞争
C.
新产品销售会使本公司同类产品减少收益100万元，如果本公司不生产新产品，竞争对手也会推出此新产品
D.
动用为其他产品储存的原材料约200万元

答案解析

答案： B,C

答案解析：

营运资本属于投资项目现金流量的影响因素之一，属于相关成本，应该考虑，选项A不当选。甲公司规定不得将生产设备出租，所以无论项目是否使用该设备，均无法获得200万元的收益，属于不相关成本，选项B当选。新产品项目和竞争对手均会使同类产品减少收益100万元，属于不相关成本，选项C当选。新产品投产需占用原材料200万元，是生产特定新产品项目引起的，应该考虑，选项D不当选。

点此查看答案

第4题

[不定项选择题]

下列关于独立项目与互斥项目的表述中，错误的有（　　）。

A.
独立项目是非相容性投资
B.
互斥决策需要从多个可行方案中选择最优方案
C.
互斥项目是相容性投资
D.
独立投资项目决策考虑的是方案本身是否满足某种决策标准

答案解析

答案： A,C

答案解析：

独立项目是相容性投资，各投资项目之间互不关联、互不影响，可以同时并存。独立投资项目决策考虑的是方案本身是否满足某种决策标准，选项A当选。互斥项目是非相容性投资，各投资项目之间相互关联、相互替代，不能同时并存。因此，互斥投资项目决策考虑的是各方案之间的互斥性，互斥决策需要从多个可行方案中选择最优方案，选项C当选。

点此查看答案

第5题

[组合题]

（2020）甲公司是一家中低端家电生产企业，为适应市场需求，2020年年末拟新建一条高端家电生产线，项目期限5年。相关资料如下：

（1）新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本8 000万元，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限20年，无残值。假设厂房建设周期很短，2020年年末即可建成使用，预计5年后变现价值5 000万元。生产设备购置成本4 000万元，无须安装，根据税法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限5年，无残值，预计5年后变现价值为0。一次性支付专利技术使用费2 000万元，可使用5年，根据税法相关规定，专利技术使用费按受益年限平均摊销。

（2）生产线建成后，预计高端家电第1年销售收入10 000万元，第2年及以后每年销售收入11 000万元。付现变动成本占销售收入的20%，付现固定成本每年2 000万元。

（3）项目需增加营运资本500万元，于2020年年末投入，项目结束时收回。

（4）项目投产后，由于部分原中低端产品客户转而购买高端产品，预计会导致中低端产品销售收入每年流失1 000万元，同时变动成本每年减少400万元。

（5）假设厂房、设备和专利技术使用费相关支出发生在2020年年末，各年营业现金流量均发生在当年年末。

（6）项目加权平均资本成本 12%。企业所得税税率 25%。

答案解析

[要求1]

答案解析：

该项目 2020—2025 年年末的相关现金净流量和净现值如表 5-2 所示。

表 5-2 该项目 2020—2025 年年末的相关现金净流量和净现值

单位：万元

项目	2020 年年末	2021 年年末	2022 年年末	2023 年年末	2024 年年末	2025 年年末
厂房成本	-8 000
厂房折旧抵税		8 000÷20×25% ＝ 100	100	100	100	100
厂房变现价值						5 000
厂房变现损失抵税						（8 000 － 8 000÷ 20×5 － 5 000）× 25% ＝ 250
设备购置成本	-4 000
设备折旧抵税		4 000÷5×25% ＝ 200	200	200	200	200
专利技术使用费支出	-2 000
专利技术使用费摊销抵税		2 000÷5×25% ＝ 100	100	100	100	100
税后销售收入		10 000×（1 － 25%）＝ 7 500	11 000×（1 － 25%）＝ 8 250	8 250	8 250	8 250
税后付现变动成本		-7 500×20% ＝ -1 500	-8 250×20% ＝ -1 650	-1 650	-1 650	-1 650
税后付现固定成本		-2 000×（1 － 25%）＝ -1 500	-1 500	-1 500	-1 500	-1 500
垫支营运资本	-500
营运资本收回						500
丧失的中低端产品税后销售收入		-1 000×（1 － 25%）＝ -750	-750	-750	-750	-750
节约中低端产品的税后变动成本		400×（1 － 25%）＝ 300	300	300	300	300
现金净流量	-14 500	4 450	5 050	5 050	5 050	10 800
折现系数（12%）	1	0.892 9	0.797 2	0.711 8	0.635 5	0.567 4
现金净流量现值	-14 500	3 973.41	4 025.86	3 594.59	3 209.28	6 127.92
净现值	-14 500 ＋ 3 973.41 ＋ 4 025.86 ＋ 3 594.59 ＋ 3 209.28 ＋ 6 127.92 ＝ 6 431.06

[要求2]

答案解析：动态投资回收期＝3＋（14 500－3 973.41－4 025.86－3 594.59）÷3 209.28 ＝3.91（年）

[要求3]

答案解析：

①甲公司项目净现值6 431.06万元＞0，项目可行。

②项目动态投资回收期3.91年＞甲公司设定的项目动态投资回收期3年，项目不可行。

点此查看答案