题目
本题来源：2026制胜好题-第四章
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答案解析
答案：
B,C
答案解析：
公司的留存收益来源于净利润，归属于股东权益。股东愿意将留存收益留用于公司，其必要报酬率与普通股相同，因此留存收益也有资本成本，是一种典型的机会成本，选项A不当选，选项B当选。留存收益资本成本的估计与普通股资本成本的估计相似，但不考虑筹资费用，选项C当选，选项D不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：从投资的角度考虑，资本成本是投资的必要报酬率。投资项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是投资资本的机会成本，选项D当选。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：根据“投资风险越大，要求的报酬率越高”的原理，普通股股东对企业的投资风险高于债券投资者，因而会在债券投资者要求的报酬率上再要求一定的风险溢价，即rs＝rdt＋RPc。模型中，rdt表示目标公司自己发行的债券的税后债务资本成本，RPc表示股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，选项D当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：
影响资本成本的外部因素：（1）无风险利率。（2）市场风险溢价。（3）税率。内部因素：（1）资本结构。（2）投资政策。
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第4题
答案解析
答案：
C,D
答案解析：
当项目的财务风险（资本结构）和经营风险均与公司相同时，可以用公司的资本成本作为项目的资本成本，选项D当选。当公司的全部融资来自股权时，公司的资本成本等于股权资本成本，选项C当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,D
答案解析：
股权资本成本＝3%＋1.2×6%＝10.2%，选项C不当选。债券占比＝300÷1000×100%＝30%，优先股占比＝200÷1000×100%＝20%，普通股占比＝500÷1000×100%＝50%。加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋10.2%×50%＝7.85%，选项D当选。假如无风险利率上升1%，其他条件不变，股权资本成本＝4%＋1.2×6%＝11.2%，其他条件不变的情况下，加权平均资本成本＝6%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋11.2%×50%＝8.35%，8.35%－7.85%＝0.5%，选项A当选。假如债券税前资本成本上升1%，其他条件不变，加权平均资本成本＝7%×（1－25%）×30%＋7%×20%＋10.2%×50%＝8.075%，8.075%－7.85%＝0.225%，选项B不当选。
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