题目
本题来源：2026制胜好题-第四章
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答案解析
答案：
D
答案解析：根据“投资风险越大，要求的报酬率越高”的原理，普通股股东对企业的投资风险高于债券投资者，因而会在债券投资者要求的报酬率上再要求一定的风险溢价，即rs＝rdt＋RPc。模型中，rdt表示目标公司自己发行的债券的税后债务资本成本，RPc表示股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，选项D当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：债券的税前资本成本＝4.5675%÷（1－25%）＝6.09%，即：（1＋票面利率÷2）2－1＝6.09%，票面利率＝［（6.09%＋1）0.5－1］×2＝6%。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：权益乘数＝资产÷所有者权益＝8/5，即负债占全部资产的比重＝3÷8＝37.5%，所有者权益占全部资产的比重＝5÷8＝62.5%。债务税后资本成本＝10%×（1－25%）＝7.5%，根据资本资产定价模型：权益资本成本＝3%＋1.2×（11%－3%）＝12.6%，加权平均资本成本＝37.5%×7.5%＋62.5%×12.6%＝10.69%。
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第3题
答案解析
答案：
D
答案解析：甲公司目标产权比率为0.65，假设负债为0.65万元，股东权益为1万元，税前债务资本成本×（1－25%）×0.65÷（1＋0.65）＋13%×1÷（1＋0.65）＝10.8%，解得：税前债务资本成本＝9.89%。
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第4题
答案解析
答案：
B
答案解析：通常以长期（10年及以上期限）政府债券的到期收益率作为无风险利率，即3%。根据资本资产定价模型：甲公司的股权资本成本＝3%＋1.4×（9%－3%）＝11.4%。
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第5题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
无风险利率会影响公司资本成本，当无风险利率降低时，投资者要求的报酬率降低，从而降低公司资本成本，选项A当选。公司固定成本占比降低时，意味着公司经营风险降低，从而公司资本成本降低，选项B当选。公司股票上市，增强了股票的流动性，投资者所持股票的变现能力增强，意味着其承担的风险降低，要求的报酬率降低，因此公司资本成本会降低，选项C当选。一方面，由于债务资本成本通常低于股权资本成本，增加债务比例可能使得加权平均资本成本降低；另一方面，发行大额公司债券，可能增加公司财务风险，使得公司股权资本成本也随之提高，从而导致加权平均资本成本上升。故无法判断发行大额公司债券对公司资本成本的影响，选项D不当选。
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