题目
本题来源：2026制胜好题-第四章
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答案解析
答案：
D
答案解析：从投资的角度考虑，资本成本是投资的必要报酬率。投资项目的内含报酬率是真实的报酬率，不是投资资本的机会成本，选项D当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：债券的税前资本成本＝4.5675%÷（1－25%）＝6.09%，即：（1＋票面利率÷2）2－1＝6.09%，票面利率＝［（6.09%＋1）0.5－1］×2＝6%。
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第2题
答案解析
答案：
B
答案解析：项目的风险与公司整体风险不同导致项目的资本成本与公司的资本成本不同，因此不能使用公司资本成本作为评价项目是否接受的标准，而应该使用项目的资本成本。只有当项目报酬率大于项目的资本成本，项目才可以被接受。X项目报酬率需大于10%，Y项目报酬率需大于14%，选项B当选。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：设债券的税前资本成本为r，则：1000×6%×（P/A，r，5）＋1000×（P/F，r，5）＝960×（1－2%）＝940.8。当r＝7%时，60×4.1002＋1000×0.713＝959.01（元）；当r＝8%时，60×3.9927＋1000×0.6806＝920.16（元）。利用插值法：（r－7%）÷（8%－7%）＝（940.8－959.01）÷（920.16－959.01），解得：r＝7.47%，税后债务资本成本＝7.47%×（1－25%）＝5.6%。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：
影响资本成本的外部因素：（1）无风险利率。（2）市场风险溢价。（3）税率。内部因素：（1）资本结构。（2）投资政策。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
应选择与该公司发行债券到期日相近的政府债券的到期收益率作为无风险收益率，即 2031年 9 月 5 日到期的政府债券，所以无风险收益率为 2.47%。
企业信用风险补偿率＝［（7.8% － 2.97%）＋（7.56% － 2.75%）＋（7.32% － 2.47%）＋（8.65% －2.42%）］÷4 ＝ 5.18%
税前债务资本成本＝ 2.47% ＋ 5.18% ＝ 7.65%
[要求2]
答案解析：
权益资本成本＝ 7.65%×（1 － 25%）＋ 5% ＝ 10.74%
[要求3]
答案解析：
加权平均资本成本＝ 7.65%×（1 － 25%）×（3÷7）＋ 10.74%×（4÷7）＝ 8.6%
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