题目
本题来源：制胜好题-第三章
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答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：对于新发行的一年付息多次的平息债券：若该债券折价发行，说明债券的到期收益率大于债券票面有效年利率，又因为债券票面有效年利率大于债券票面利率，所以债券的到期收益率大于债券票面利率，选项A当选。若该债券平价发行，说明债券的到期收益率等于债券票面有效年利率，又因为债券票面有效年利率大于债券票面利率，所以债券的到期收益率大于债券票面利率，选项B当选。若债券溢价发行，说明债券的到期收益率小于债券票面有效年利率，又因为债券票面有效年利率大于债券票面利率，所以债券的到期收益率和债券票面利率的大小关系无法判断，选项D当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：当两种证券的相关系数为-1时，投资组合的机会集是一条折线，投资组合的有效集是一条直线，选项A不当选。只要当两种证券间的相关系数小于1，投资组合报酬率标准差就小于各证券投资报酬率标准差的加权平均数，选项B不当选。期望报酬率最高的组合是全部投资于收益率和风险最高的证券，此时无法分散风险，期望报酬率和风险最大，选项C不当选。当证券的相关系数足够小时，会出现无效集，此时投资组合的有效集小于机会集，选项D当选。
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第2题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：
无偏预期理论认为，利率期限结构完全取决于市场对未来利率的预期，即长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，所以：（1＋2.5%）2＝（1＋2%）×（1＋预期1年后的1年期债券的预期利率），预期1年后的1年期债券的预期利率＝3%，选项A当选。2年期债券的即期利率与目前1年期债券的即期利率、预期1年后的1年期债券的预期利率均相关，选项C当选。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：由于有效边界与机会集重合，则机会集曲线均为有效集，也就是说在机会集上没有向左凸出的部分，而证券A的标准差低于证券B，所以最小方差组合是全部投资于A证券，选项A当选。投资组合的报酬率是组合中各种资产预期报酬率的加权平均数，证券B的期望报酬率高于证券A，最高期望报酬率组合是全部投资于B证券，选项B当选。因为有效集为曲线，说明两证券的相关系数小于1，能够分散风险，选项C当选。因为风险最小的投资组合为全部投资于A证券，期望报酬率最高的投资组合为全部投资于B证券，它们并非同一个组合，选项D不当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：
平价发行时，债券的价格等于面值，不受期限影响，选项B不当选。市场利率高于票面利率时，债券折价发行，价格低于面值，选项D不当选。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
假设上市交易的债券的到期收益率为 r，则：
920.16 ＝ 1 000×6%×（P/A，r，5）＋ 1 000×（P/F，r，5）
解得：r ＝ 8%
甲公司拟发行债券的票面利率为 8%。
[要求2]
答案解析：发行价格＝ 1 000×8%×（P/A，10%，5）＋ 1 000×（P/F，10%，5）＝ 80×3.790 8 ＋ 1 000×0.620 9 ＝ 924.16（元）
[要求3]
答案解析：
假设 A 投资人的到期收益率为 rd，则：
970 ＝ 1 000×8%×（P/A，rd，3）＋ 1 000×（P/F，rd，3）
当 rd ＝ 10% 时：80×2.486 9 ＋ 1 000×0.751 3 ＝ 950.25（元）
当 rd ＝ 9% 时：80×2.531 3 ＋ 1 000×0.772 2 ＝ 974.7（元）
用插值法解得：
rd ＝ 9% ＋（10% － 9%）×（974.7 － 970）÷（974.7 － 950.25）＝ 9.19%
到期收益率大于等风险投资市场报酬率，因此该债券价格是合理的，值得投资。
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