题目
答案解析
拓展练习
存款准备金率是指金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例，准备金率越低，说明金融机构向中央银行缴纳的存款准备金越少，金融机构可用于放贷的资金数量就越多（货币供给增加），市场利率下降，选项A不当选，选项C当选。基准利率由中央银行或权威机构设定或监测，是具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均受基准利率水平的影响。如果基准利率下降，那么市场利率下降，企业融资成本下降，选项B不当选，选项D当选。
投资组合的期望报酬率等于单项资产期望报酬率的加权平均数，如果把资金100%投资于甲证券，组合期望报酬率最低（6%），选项A当选。如果把资金100%投资于乙证券，组合期望报酬率最高（8%），组合的风险也最大，组合标准差最高（15%），选项B、C当选，选项D不当选。
由于每年分配股利5元并假设可以持续且保持不变，所以该股票是零增长股票，其支付过程构成永续年金，股票的价值＝5÷10%＝50（元），选项A、C、D当选，选项B不当选。
A 债券的价值＝ 1 000×8%×（P/A，6%，5）＋ 1 000×（P/F，6%，5）＝ 80×4.212 4 ＋ 1 000×0.747 3 ＝ 1 084.29（元）
A 债券的价值 1 084.29 元小于债券价格 1 105 元，所以不应购买。
B 债券的价值＝ 1 000×（1 ＋ 7×8%）×（P/F，6%，5）＝ 1 560×0.747 3 ＝ 1 165.79（元）
B 债券的价值 1 165.79 元小于债券价格 1 231.3 元，所以不应购买。
C 债券的价值＝ 1 000×（P/F，6%，5）＝ 1 000×0.747 3 ＝ 747.3（元）
C 债券的价值 747.3 元大于债券价格 600 元，应购买。
D 债券的价值＝［80 ＋ 80×（P/A，6%，2）＋ 1 000×（P/F，6%，2）］÷（1 ＋ 6%）0.5＝（80 ＋ 80×1.833 4 ＋ 1 000×0.89）÷（1 ＋ 6%）0.5 ＝ 1 084.61（元）
D 债券的价值 1 084.61 元等于债券价格，可以购买。
设各债券的到期收益率均为 i，则：
A 债券：
1 105 ＝ 1 000×8%×（P/A，i，5）＋ 1 000×（P/F，i，5）
当 i ＝ 5% 时：
1 000×8%×（P/A，5%，5）＋ 1 000×（P/F，5%，5）＝ 80×4.329 5 ＋ 1 000×0.783 5＝ 1 129.86（元）
当 i ＝ 6% 时：
1 000×8%×（P/A，6%，5）＋ 1 000×（P/F，6%，5）＝ 80×4.212 4 ＋ 1 000×0.747 3＝ 1 084.29（元）
利用插值法：（i － 5%）÷（6% － 5%）＝（1 105 － 1 129.86）÷（1 084.29 － 1 129.86）
解得：债券到期收益率 i ＝ 5.55%
B 债券：
1 231.3 ＝ 1 000×（1 ＋ 7×8%）×（P/F，i，5）
（P/F，i，5）＝ 1 231.3÷1 560 ＝ 0.789 3
当 i ＝ 5% 时：（P/F，5%，5）＝ 0.783 5
当 i ＝ 4% 时：（P/F，4%，5）＝ 0.821 9
利用插值法解得：
债券到期收益率＝ 4% ＋（5% － 4%）×（0.789 3 － 0.821 9）÷（0.783 5 － 0.821 9）＝ 4.85%
C 债券：
600 ＝ 1 000×（P/F，i，5）
（P/F，i，5）＝ 0.6
当 i ＝ 10% 时：（P/F，10%，5）＝ 0.620 9
当 i ＝ 12% 时：（P/F，12%，5）＝ 0.567 4
利用插值法解得：
债券到期收益率＝ 10% ＋（0.6 － 0.620 9）÷（0.567 4 － 0.620 9）×（12% － 10%）＝ 10.78%
D 债券：由于价值等于发行价格，所以到期收益率等于必要报酬率 6%。
或Ctrl+D收藏本页