题目
(1)预测2025年公司需增加的营运资金;预测2025年需要对外筹集的资金量。
(2)计算2025年年末的应收账款、流动资产、流动负债、总资产、长期借款、留存收益和净资产的预计数。
(3)计算2025年产权比率、流动比率、净资产收益率、应收账款周转天数(一年按360天计算)。
(4)计算采用一般模式计算的银行长期借款的资本成本。

答案解析
(1)2025年公司需增加的营运资金
=20000×30%×[(1000+3000+6000)/20000-(1000+2000)/20000]=2100(万元)(1分)
或:2025年公司需增加的营运资金
=[(1000+3000+6000)-(1000+2000)]×30%
=2100(万元)
2025年需要对外筹集的资金量
=(2100+200+88)-20000×(1+30%)×12%×(1-60%)=2388-1248=1140(万元)(1分)
(2)2025年年末
应收账款=3000×(1+30%)=3 900(万元)(0.5分)
流动资产=(1000+3000+6000)×(1+30%)
=13 000(万元)(0.5分)
总资产=13000+7000+1000+200+88=21 288(万元)(0.5分)
流动负债=(1000+2000)×(1+30%)=3 900(万元)(0.5分)
长期借款=9000+1140=10 140(万元)(0.5分)
留存收益
=2000+20000×(1+30%)×12%×(1-60%)
=2000+1248=3 248(万元)(0.5分)
净资产=4000+3248=7 248(万元)(0.5分)
(3)2025年产权比率=(3900+10140)/7248=1.94(1分)
流动比率=13000/3900=3.33(0.5分)
2025年净利润=20000×(1+30%)×12%=3 120(万元)
平均净资产=(6000+7248)/2=6 624(万元)
净资产收益率=3120/6624=47.10%(1分)
平均应收账款=(3000+3900)/2=3 450(万元)
应收账款周转次数=20000×(1+30%)/3450 =7.54(次)
应收账款周转天数=360/7.54=47.75(天)(1分)
(4)银行借款的资本成本=8%×(1-25%)=6%(1分)

拓展练习
设备报废时的账面价值=8000-3000=5 000(元),报废时的变现净损失=5000-4000=1 000元,变现损失抵税增加的现金流量=1000×25%=250(元),该设备报废引起的预计现金净流量=4000+250=4 250(元),或者设备报废引起的预计现金净流量=4000-(4000-5000)×25%=4 250(元)。

净现值是项目计算期各年净现金流量现值的总和,它与项目的会计利润不可比,选项A错误;净现值小于0时,项目内含收益率小于折现率,而不是小于0,选项B错误;年金净流量=净现值/年金现值系数,选项C正确;项目净现值小于0时,现值指数小于1,选项D错误。

低正常股利加额外股利政策,公司可以根据公司各年的具体情况,选择不同的股利发放水平,赋予公司较大的灵活性,具有较大的财务弹性,有助于稳定和提高股价。所以,选项D的说法错误。

对单个投资项目进行财务可行性评价,当净现值>0时,内含收益率>投资人期望的最低收益率,选项B错误。对于原始投资额现值不相等的互斥投资方案决策,内含收益率有时无法做出正确的决策,选项C当选。内含收益率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现,使所得的现值恰好与原始投资额现值相等,净现值等于零时的贴现率,考虑了货币时间价值,选项D错误。

吸收直接投资的出资方式有:(1)以货币资产出资;(2)以实物资产出资;(3)以土地使用权出资;(4)以知识产权出资。(5)以特定债权出资。









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