题目
（1）预测2025年公司需增加的营运资金；预测2025年需要对外筹集的资金量。
（2）计算2025年年末的应收账款、流动资产、流动负债、总资产、长期借款、留存收益和净资产的预计数。
（3）计算2025年产权比率、流动比率、净资产收益率、应收账款周转天数（一年按360天计算）。
（4）计算采用一般模式计算的银行长期借款的资本成本。
答案解析
（1）2025年公司需增加的营运资金
＝20000×30%×［（1000＋3000＋6000）/20000－（1000＋2000）/20000］＝2100（万元）（1分）
或：2025年公司需增加的营运资金
＝[（1000＋3000＋6000）－（1000＋2000）]×30%
＝2100（万元）
2025年需要对外筹集的资金量
＝（2100＋200＋88）－20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）＝2388－1248＝1140（万元）（1分）
（2）2025年年末
应收账款＝3000×（1＋30%）＝3 900（万元）（0.5分）
流动资产＝（1000＋3000＋6000）×（1＋30%）
＝13 000（万元）（0.5分）
总资产＝13000＋7000＋1000＋200＋88＝21 288（万元）（0.5分）
流动负债＝（1000＋2000）×（1＋30%）＝3 900（万元）（0.5分）
长期借款＝9000＋1140＝10 140（万元）（0.5分）
留存收益
＝2000＋20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）
＝2000＋1248＝3 248（万元）（0.5分）
净资产＝4000＋3248＝7 248（万元）（0.5分）
（3）2025年产权比率＝（3900＋10140）/7248＝1.94（1分）
流动比率＝13000/3900＝3.33（0.5分）
2025年净利润＝20000×（1＋30%）×12%＝3 120（万元）
平均净资产＝（6000＋7248）/2＝6 624（万元）
净资产收益率＝3120/6624＝47.10%（1分）
平均应收账款＝（3000＋3900）/2＝3 450（万元）
应收账款周转次数＝20000×（1＋30%）/3450 ＝7.54（次）
应收账款周转天数＝360/7.54＝47.75（天）（1分）
（4）银行借款的资本成本＝8%×（1－25%）＝6%（1分）
拓展练习
设备报废时的账面价值＝8000－3000＝5 000（元），报废时的变现净损失＝5000－4000＝1 000元，变现损失抵税增加的现金流量＝1000×25%＝250（元），该设备报废引起的预计现金净流量＝4000＋250＝4 250（元），或者设备报废引起的预计现金净流量＝4000－(4000－5000)×25%＝4 250（元）。
净现值是项目计算期各年净现金流量现值的总和，它与项目的会计利润不可比，选项A错误；净现值小于0时，项目内含收益率小于折现率，而不是小于0，选项B错误；年金净流量＝净现值/年金现值系数，选项C正确；项目净现值小于0时，现值指数小于1，选项D错误。
低正常股利加额外股利政策，公司可以根据公司各年的具体情况，选择不同的股利发放水平，赋予公司较大的灵活性，具有较大的财务弹性，有助于稳定和提高股价。所以，选项D的说法错误。
对单个投资项目进行财务可行性评价，当净现值＞0时，内含收益率＞投资人期望的最低收益率，选项B错误。对于原始投资额现值不相等的互斥投资方案决策，内含收益率有时无法做出正确的决策，选项C当选。内含收益率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，净现值等于零时的贴现率，考虑了货币时间价值，选项D错误。
吸收直接投资的出资方式有：（1）以货币资产出资；（2）以实物资产出资；（3）以土地使用权出资；（4）以知识产权出资。（5）以特定债权出资。
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