净经营资产净利率32%＝税后经营净利率8%×净经营资产周转次数，净经营资产周转次数＝4次。0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－[（1＋增长率）/增长率]×预计营业净利率×利润留存率，0＝1/4－[（1＋10%）/10%]×6%×利润留存率，则利润留存率＝37.88%，股利支付率＝1－利润留存率＝62.12%，选项A当选。
盈亏零界点的作业率＝1－25%＝75%
盈亏平衡点销售量＝20×75%＝15（万件）
固定成本＝15×25×（1－60%）＝150（万元）
基期息税前利润＝20×25×（1－60%）－150＝50（万元）
如果单价增长10%，固定成本和变动成本率保持不变
息税前利润＝20×25×（1＋10%）×（1－60%）－150＝70（万元）
息税前利润增长率＝（70－50）/50＝40%
利润对单价的敏感系数＝40%/10%＝4
作业成本法倾向于以牺牲管理控制信息为代价，换取经营决策信息的改善，减少了会计数据对管理控制的有用性，选项A错误；因为大公司拥有更为强大的信息沟通渠道和完善的信息管理基础设施，并对信息的需求更为强烈，所以大公司比小公司更愿意采用作业成本法，选项B错误；完全成本法按部门建立成本中心，为实施责任会计和业绩评价提供了方便，而作业成本系统的成本库与企业的组织结构不一致，不利于提供管理控制的信息，选项D错误。作业成本法的优点有：（1）成本计算更准确；（2）成本控制与成本管理更有效；（3）为战略管理提供信息支持。选项C正确。
无风险报酬率降低，市场利率降低，公司的债务资本成本、普通股和优先股的资本成本都会降低，加权平均资本成本降低，选项A正确；公司固定成本占全部成本的比重降低，经营风险下降，投资人要求的报酬率就会降低，公司的资本成本会降低，选项B正确；公司股票上市交易，改善了股票的市场流动性，流动性风险降低，公司的资本成本会降低，选项C正确；发行公司债券，增加了长期负债占全部资本的比重，可能会使加权平均资本成本趋于降低，但同时会加大公司的财务风险，可能引起债务成本和股权成本上升，从而引起加权平均资本成本的上升，所以加权平均资本成本是上升还是下降不确定，选项D错误。
甲公司的信用风险补偿率＝（9.1%－5.6%＋8.3%－4.3%＋5.5%－2.5%）／3＝3.5%
甲公司债券的税前资本成本＝4.5%＋3.5%＝8%
甲公司债券的税后资本成本＝8%×（1－25%）＝6%（1分）
加权平均资本成本＝6%×3／5＋16%×2／5＝10%（1分）
各年的现金净流量以及净现值
单位：万元
项目 | 第0年 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 |
设备购置支出 | -4000 | |||||
折旧抵税 | 190 | 190 | 190 | 190 | ||
软件支出 | -300 | |||||
摊销抵税 | 25 | 25 | 25 | |||
结束时生产线变现价值 | 700 | |||||
变现损失抵税 | 65 | |||||
税后收入 | 7500 | 8250 | 9000 | 9000 | ||
税后付现变动成本 | -4500 | -4950 | -5400 | -5400 | ||
税后付现固定成本成本 | -225 | -225 | -187.5 | -187.5 | ||
丧失的租金收入 | -80 | -80 | -80 | -80 | -80 | |
租金抵税 | 20 | 20 | 20 | 20 | 20 | |
营运资本需求 | 2000 | 2200 | 2400 | 2400 | ||
垫支（或收回）营运资本 | -2000 | -200 | -200 | 0 | 2400 | |
现金净流量 | -4080 | -2360 | 2730 | 3030 | 3567.5 | 6787.5 |
折现系数（10%） | 1 | 0.9091 | 0.8264 | 0.7513 | 0.683 | 0.6209 |
折现值 | -4080 （0.5分） | -2145.48 （0.5分） | 2256.07 （0.5分） | 2276.44 （0.5分） | 2436.60 （0.5分） | 4214.36 （0.5分） |
净现值 | 4957.99（1分） | |||||
由于项目的净现值4957.99万元＞0，所以该项目可行（1分，判断可行即可得1分）。
如果项目的加权平均资本成本为12%
项目 | 第0年 | 第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | 第5年 |
现金净流量 | -4080 | -2360 | 2730 | 3030 | 3567.5 | 6787.5 |
折现系数（12%） | 1 | 0.8929 | 0.7972 | 0.7118 | 0.6355 | 0.5674 |
折现值 | -4080 | -2107.24 | 2176.36 | 2156.75 | 2267.15 | 3851.23 |
净现值 | 4264.25（1分） | |||||
敏感系数＝[（4264.25－4957.99）/4957.99]/[（12%－10%）/10%]＝－0.7（1分）
①A型号单位约束资源边际贡献＝（30－24）/6＝1（万元）
B型号单位约束资源边际贡献＝（24－16）/4＝2（万元）
C型号单位约束资源边际贡献＝（16－10）/2＝3（万元）
安排优先顺序为：C型号、B型号、A型号。（0.5分）
因为假设A、B、C三种型号建筑机械产销平衡，年初、年末没有存货。
C型号建筑机械产量＝销售量＝2000（台）（0.5分）
B型号建筑机械产量＝销售量＝1200（台）（0.5分）
A型号建筑机械产量＝（10000－2000×2－1200×4）/6＝200（台）（0.5分）
②息税前利润总额＝（30－24）×200+（24－16）×1200+（16－10）×2000－5600＝17 200（万元）（1分）
税后借款利率＝8%×（1－25%）＝6%
税后有担保借款利率＝8%×（1－25%）＝6%
方案1：
折旧＝10000×（1－8%）/5＝1840（万元）
4年后账面价值＝10000－1840×4＝2640（万元）
4年后变现现金流量＝2 400－（2400－2640）×25%＝2 460（万元）
总成本＝现金流出总现值＝10000+40×（1－25%）×（P/A，6%，4）－1840×25%×（P/A，6%，4）－2460×（P/F，6%，4）＝6561.44（万元）（1分）
方案2：该合同不属于选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准，租赁费每年2200万元，不可在税前扣除。
计税基础=2200×4=8800（万元）
折旧＝8800×（1－8%）/5＝1 619.2（万元）
4年后账面价值＝8800－1619.2×4＝2 323.2（万元）
变现损失抵税＝2323.2×25%＝580.8（万元）
总成本＝现金流出总现值＝2200×（P/A，6%，4）×（1+6%）－1619.2×25%×（P/A，6%，4）－580.8×（P/F，6%，4）＝6 217.89（万元）（1分）
方案1的总成本大于方案2的总成本，所以应该选择方案2，即选择租赁方案。（1分，判断租赁方案即可得1分）
①情景1：
接受追加订单增加的利润＝360×（26－24）－380＝340（万元）
由于接受追加订单增加的利润大于0，因此甲公司应接受追加订单。（0.5分）
设定价为X万元：
360×（X－24）－380＞0，解得：X＞25.06（万元）
因此有闲置能力时产品定价的区间范围为25.06～30万元。（1分）
②情景2：
如果追加订货500台，将冲减甲公司原正常销量140台（1860－500－1500）。
接受追加订单增加的利润
＝500×(26－24)－140×(30－24)－350＝－190（万元）
由于接受追加订单增加的利润小于0，因此甲公司不应接受追加订单。（0.5分）
设定价为Y万元：
500×(Y－24)－140×(30－24)－350＞0，解得：Y＞26.38（万元）
因此有闲置能力时产品定价的区间范围为26.38～30万元。（1分）
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