预计利润留存率＝1－4/10＝60%，权益净利率＝10/50＝20%。由于未来不增发新股或回购股票，保持当前的经营效率和财务政策不变。
故：股利增长率＝可持续增长率＝（20%×60%）/（1－20%×60%）＝13.64%
普通股资本成本＝4×（1＋13.64%）/90＋13.64%＝18.69%
或者：每股留存收益＝10－4＝6（元）
股利增长率＝可持续增长率＝6/（50－6）＝13.64%
普通股资本成本＝4×（1＋13.64%）/90＋13.64%＝18.69%。
净经营资产净利率32%＝税后经营净利率8%×净经营资产周转次数，净经营资产周转次数＝4次。0＝经营资产销售百分比－经营负债销售百分比－[（1＋增长率）/增长率]×预计营业净利率×利润留存率，0＝1/4－[（1＋10%）/10%]×6%×利润留存率，则利润留存率＝37.88%，股利支付率＝1－利润留存率＝62.12%，选项A当选。
2025年的经营杠杆系数要根据基期（2024年）的数据来计算，即2025年的经营杠杆系数＝2024年边际贡献总额/2024年息税前利润，即3=900/2024年息税前利润，解得：2024年息税前利润＝900/3＝300（万元），2025年息税前利润增长率＝20%×3＝60%，2025年息税前利润＝300×（1＋60%）＝480（万元）
如果项目现金流量出现两次或两次以上流入流出的交替，在评价单一方案可行与否时，内含报酬率可能出现多解或无解的情况，与净现值法结论可能有矛盾，此时应使用修订的内含报酬率法进行独立项目的评价。当净现值＞0时，现值指数＞1，修订的内含报酬率＞项目资本成本，项目可行，修订的内含报酬率法与净现值法结论一致。选项A、B、D当选，选项C不当选。
准时交货率属于业务流程评价指标中与客户相关的评价指标。
企业拟配售股份数量不超过本次配售股份前股本总额的50%。（0.5分）
配股除权参考价＝（10000×10＋8.2×10000×0.2）/（10000＋10000×0.2）＝9.7（元/股）（0.5分）
每股股票配股权价值＝（9.7－8.2）/5＝0.3（元）（0.5分）
债券价值＝1000×9.3%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）
＝1000×9.3%×6.1446＋1000×0.3855＝956.95（元）（1分）
拟定发行价格（957元）基本等于债券的价值，因此拟定发行价格合理。（1分）
第10年末每份债券所附认股权证的行权净流入：
20×[10×（1＋6%）10－15]＝58.17（元）（1分）
假设附认股权证债券税前资本成本为i，则：
1000×9%×（P/A，i，20）＋1000×（P/F，i，20）＋58.17×（P/F，i，10）＝1000
i＝9%时，90×（P/A，9%，20）＋1000×（P/F，9%，20）＋58.17×（P/F，9%，10）＝1024.54（元）
i＝10%时，90×（P/A，10%，20）＋1000×（P/F，10%，20）＋58.17×（P/F，10%，10）＝937.25（元）
利用内插法：（i－9%）/（10%－9%）＝（1000－1024.54）/（937.25－1024.54）
解得：i＝9.28%（2分）
附认股权证债券税后资本成本＝9.28%×（1－25%）＝6.96%
投资人可接受的附认股权证债券税后资本成本的区间为：7.5%[10%×（1－25%）]～15%。（1分）
附认股权证债券的税后资本成本6.96%小于等风险普通债券市场利率7.5%，对投资人没有吸引力，发行不会成功。（1分，判断不会成功即可得分）
如果希望发行成功，可以采取提高债券票面利率或降低认股权证的执行价格。（0.5分）
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