题目
答案解析
甲公司修正的市销率＝11×（10%/12%）×（10%/8%）＝11.46
乙公司修正的市销率＝12×（10%/12.5%）×（10%/9.6%）＝10
A公司相对甲公司每股价值：11.46×5＝57.3（元）
A公司相对乙公司每股价值：10×5＝50（元）
A公司每股股价相对于甲公司被低估，相对于乙公司被高估。
如果采用股价平均法：A公司平均的每股股票价值＝（57.3＋50）/2＝53.65（元）。
拓展练习
到期期限与美式期权价值同向变动，但对欧式期权价值的影响不确定，选项A错误。股价波动率与所有期权价值均同向变动，选项B错误。无风险利率和执行价格反向变动，与看涨期权价值同向变动，选项C正确。执行价格与看涨期权价值反向变动，选项D错误。
杠杆贡献率＝（净经营资产净利率－税后利息率）×净财务杠杆＝经营差异率×净财务杠杆，其中净经营资产净利率＝税后经营净利率×净经营资产周转次数，由上式可以看出，在其他因素不变以及净经营资产净利率大于税后利息率的情况下，提高税后经营净利率、缩短净经营资产周转天数（即提高净经营资产周转次数）都有利于提高经营差异率，进而提高杠杆贡献率。所以选项A、B正确。提高税后利息率，可以降低杠杆贡献率，所以选项C正确。提高净财务杠杆，有利于提高杠杆贡献率，但是和净经营资产净利率无关，所以选项D错误。
准时交货率属于业务流程评价指标中与客户相关的评价指标。
①A型号单位约束资源边际贡献＝（30－24）/6＝1（万元）
B型号单位约束资源边际贡献＝（24－16）/4＝2（万元）
C型号单位约束资源边际贡献＝（16－10）/2＝3（万元）
安排优先顺序为：C型号、B型号、A型号。（0.5分）
因为假设A、B、C三种型号建筑机械产销平衡，年初、年末没有存货。
C型号建筑机械产量＝销售量＝2000（台）（0.5分）
B型号建筑机械产量＝销售量＝1200（台）（0.5分）
A型号建筑机械产量＝（10000－2000×2－1200×4）/6＝200（台）（0.5分）
②息税前利润总额＝（30－24）×200+（24－16）×1200+（16－10）×2000－5600＝17 200（万元）（1分）
税后借款利率＝8%×（1－25%）＝6%
税后有担保借款利率＝8%×（1－25%）＝6%
方案1：
折旧＝10000×（1－8%）/5＝1840（万元）
4年后账面价值＝10000－1840×4＝2640（万元）
4年后变现现金流量＝2 400－（2400－2640）×25%＝2 460（万元）
总成本＝现金流出总现值＝10000+40×（1－25%）×（P/A，6%，4）－1840×25%×（P/A，6%，4）－2460×（P/F，6%，4）＝6561.44（万元）（1分）
方案2：该合同不属于选择简化处理的短期租赁和低价值资产租赁，符合融资租赁的认定标准，租赁费每年2200万元，不可在税前扣除。
计税基础=2200×4=8800（万元）
折旧＝8800×（1－8%）/5＝1 619.2（万元）
4年后账面价值＝8800－1619.2×4＝2 323.2（万元）
变现损失抵税＝2323.2×25%＝580.8（万元）
总成本＝现金流出总现值＝2200×（P/A，6%，4）×（1+6%）－1619.2×25%×（P/A，6%，4）－580.8×（P/F，6%，4）＝6 217.89（万元）（1分）
方案1的总成本大于方案2的总成本，所以应该选择方案2，即选择租赁方案。（1分，判断租赁方案即可得1分）
①情景1：
接受追加订单增加的利润＝360×（26－24）－380＝340（万元）
由于接受追加订单增加的利润大于0，因此甲公司应接受追加订单。（0.5分）
设定价为X万元：
360×（X－24）－380＞0，解得：X＞25.06（万元）
因此有闲置能力时产品定价的区间范围为25.06～30万元。（1分）
②情景2：
如果追加订货500台，将冲减甲公司原正常销量140台（1860－500－1500）。
接受追加订单增加的利润
＝500×(26－24)－140×(30－24)－350＝－190（万元）
由于接受追加订单增加的利润小于0，因此甲公司不应接受追加订单。（0.5分）
设定价为Y万元：
500×(Y－24)－140×(30－24)－350＞0，解得：Y＞26.38（万元）
因此有闲置能力时产品定价的区间范围为26.38～30万元。（1分）
常驻款月末在产品直接材料Ⅰ的约当产量=400（件）（0.5分）
常驻款月末在产品直接材料Ⅱ的约当产量=0（件）（0.5分）
常驻款月末在产品直接人工、制造费用的约当产量=200×20%+200×40%=120（件）（0.5分）
影视IP联名款月末在产品直接材料Ⅰ、直接材料Ⅱ的约当产量=425（件）（0.5分）
影视IP联名款月末在产品直接人工、制造费用的约当产量=100×20%+200×40%+125×80%=200（件）（0.5分）
盲盒成本计算单
2025年12月 单位：元
项目 | 直接材料Ⅰ | 直接材料Ⅱ | 直接人工 | 制造费用 | 合计 |
月初在成品成本 | 101125 | 34250 | 198800 | 15600 | 349775 |
本月生产费用 | 1410000 | 100500 | 358000 | 310000 | 2178500 |
合计 | 1511125 | 134750 | 556800 | 325600 | 2528275 |
分配率 | 550 | 110 | 240 | 140 | —— |
完工产品成本 | 1034000 （0.5分） | 88000 （0.5分） | 470400 （0.5分） | 280000 （0.5分） | 1872400 （0.5分） |
月末在产品成本 | 477125 （0.5分） | 46750 （0.5分） | 86400 （0.5分） | 51800 （0.5分） | 662075 （0.5分） |
计算说明：
直接材料Ⅰ分配率=1511125÷（1000+400+800×1.1+425×1.1）=550（元/件）
直接材料Ⅱ分配率=134750÷（800+425）=110（元/件）
直接人工分配率=556800÷（1000+120+800×1.2＋200×1.2）=240（元/件）
制造费用按计划分配率140元/件进行分配：
完工产品分配成本＝（1000+800×1.25）×140＝280000（元）
在产品分配成本＝（120＋200×1.25）×140＝51800（元）
12月份实际发生与费用转出的差异=325600－280000－51800＝－6200（元）（贷方差异）
累计分配差异＝1-11月累计贷方差异＋12月份贷方差异＝13800＋6200＝20000（元），贷方差异为计划成本大于实际成本。
贷方差异20000元按期末盲盒在产品、产成品、销货成本再一次分配：
制造费用差异分配表
2025年12月 单位：元
项目 | 在产品 | 产成品 | 销货成本 | 合计数 |
分配标准 | 51800 | 280000 | 168200 | 500000 |
待分配差异额 |
|
|
| -20000 |
差异率 |
|
|
| -0.04 |
分配的差异额 | -2072 | -11200 | -6728 | -20000 |
差异调整后制造费用 | 49728 （0.5分） | 268800 （0.5分） | 161472 （0.5分） | 480000 （0.5分） |
计算说明：
制造费用差异分配率=（-20000）÷500000=-0.04（元/件）
盲盒成本计算单（调整后）
2025年12月 单位：元
项目 | 直接材料Ⅰ | 直接材料Ⅱ | 直接人工 | 制造费用 | 合计 |
完工产品成本 | 1034000 | 88000 | 470400 | 268800 | 1861200 |
单位成本 | 550 | 110 | 240 | 134.4 | 1034.4 |
常驻款单位成本 | 550 （0.5分） | —— | 240 （0.5分） | 134.4 （0.5分） | 924.4 （0.5分） |
影视IP联名款 单位成本 | 605 （0.5分） | 110 （0.5分） | 288 （0.5分） | 168 （0.5分） | 1171 （0.5分） |
计算说明：
制造费用单位成本=268800÷（1000+800×1.25）=134.4（元/件）
影视IP联名款单位成本分别在常驻款单位成本的基础上乘以1.1（直接材料Ⅰ）、1.2（直接人工）和1.25（制造费用），得到影视IP联名款的单位成本605（直接材料Ⅰ）、288（直接人工）和168（制造费用）。
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