根据“投资风险越大，要求的报酬率越高”的原理，普通股股东对企业的投资风险高于债券投资者，因而会在债券投资者要求的收益率上再要求一定的风险溢价，即rs ＝ rdt ＋RPc。模型中， rdt表示目标公司自己发行的债券的税后债务资本成本，RPc表示股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价，选项 D 当选。
假设半年期税前债务资本成本为 rd，则：
60×（P/A，rd，10）＋ 1 000×（P/F，rd，10）＝ 1 032.51
当 rd ＝ 6% 时，60×7.360 1 ＋ 1 000×0.558 4 ＝ 1 000（元）
当 rd ＝ 5% 时，60×7.721 7 ＋ 1 000×0.613 9 ＝ 1 077.2（元）
根据插值法：（rd － 5%）÷（6% － 5%）＝（1 032.51 － 1 077.2）÷（1 000 － 1 077.2）
解得：rd ＝ 5.58%
债券的税前有效年资本成本＝（1 ＋ 5.58%）2 － 1 ＝ 11.47%
债券的税后资本成本＝ 11.47%×（1 － 25%）＝ 8.6%
按照股利增长模型：普通股资本成本＝ 5.2×（1 ＋ 5%）÷50 ＋ 5% ＝ 15.92%
按照资本资产定价模型：普通股资本成本＝ 7% ＋ 1.2×6% ＝ 14.2%
普通股资本成本＝（15.92% ＋ 14.2%）÷2 ＝ 15.06%
假设计息期债券资本成本为 rd，则：
40×（P/A，rd，8）＋ 1 000×（P/F，rd，8）＝ 935.33
当 rd ＝ 5% 时，
40×（P/A，5%，8）＋ 1 000×（P/F，5%，8）＝ 40×6.463 2 ＋ 1 000×0.676 8 ＝ 935.33（元）
因此，计息期债券资本成本为 5%。
长期债券税前资本成本＝（1 ＋ 5%）2 － 1 ＝ 10.25%
计算公司的加权平均资本成本，有 3 种权重依据可供选择，分别是账面价值权重、实际市场价值权重和目标资本结构权重。
①账面价值权重是根据资产负债表上显示的会计价值来衡量每种资本的比例。优点：资产负债表提供了负债和权益的金额，计算方便。缺点：账面结构反映的是历史的结构，不一定符合未来情况；账面价值权重会歪曲资本成本。
②实际市场价值权重是根据当前负债和权益的市场价值比例衡量每种资本的比例。优点：能反映现时的资本成本水平。缺点：由于负债和权益的市场价格不断变动，计算出的加权平均资本成本会经常变化。
③目标资本结构权重是根据市场价值计量的目标资本结构衡量每种资本的比例。优点：这种权重可以选用平均市场价格，回避证券市场价格变动频繁的不便；可以评价公司未来的资本结构。
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