静态回收期=3＋（80000－0-40000－30000）/40000=3.25（年）

动态回收期=4＋（80000－0-31888－21354－25420）/17022=4.08（年）

净现值=－80000＋31888＋21354＋25420＋17022＋20264=35948（元）

等额年金额=85000/（P/A，12%，10）=85000/5.6502=15044（元）

永续净现值=等额年金额/资本成本=15044/12%=125367（元）

乙项目的永续净现值最大，丙项目次之，甲项目最小，根据等额年金法，该公司应选择乙项目。

①初始阶段净现金流量：

旧设备年折旧额=（2000－200）/8=225（万元）

第3年年末旧设备账面价值=2000－225×3=1325（万元）

继续使用旧设备初始现金流量=－[825＋（1325－825）×25%]=－950（万元）

②第4～8年每年相关营业现金流量=－600×（1－25%）＋225×25%=－393.75（万元）

③与资产处置相关的现金流量=200（万元）

旧设备现金流量现值=－950－393.75×（P/A，10%，5）＋200×（P/F，10%，5）=－2318.45（万元）

旧设备平均年成本=2318.45/（P/A，10%，5）=2318.45/3.7908=611.60（万元）

①使用新设备初始阶段净现金流量=－2500（万元）

②新设备年折旧额=（2500－500）/8=250（万元）

第1～8年每年相关营业现金流量=－400×（1－25%）＋250×25%=－237.5（万元）

③与资产处置相关的现金流量=500（万元）

新设备现金流量现值=－2500－237.5×（P/A，10%，8）＋500×（P/F，10%，8）=－3533.79（万元）

新设备平均年成本=3533.79/（P/A，10%，8）=3533.79/5.3349=662.39（万元）

更换新设备的平均年成本（662.39万元）大于继续使用旧设备的平均年成本（611.6万元），所以该公司不应更换新设备。

无风险报酬率即为已上市政府债券的到期收益率，采用逐步测试法计算。

设无风险利率为i，1120＝1000×6%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）

当i＝5%时，

1000×6%×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，5%，10）＝60×7.7217＋1000×0.6139＝1077.2（元）

当i＝4%时，

1000×6%×（P/A，4%，10）＋1000×（P/F，4%，10）＝60×8.1109＋1000×0.6756＝1162.25（元）

利用插值法解得：无风险报酬率＝4.50%

乙公司的β_资产＝1.5/[1＋（1－25%）×40/60]＝1

丙公司的β_资产＝1.54/[1＋（1－25%）×50/50]＝0.88

行业平均β_资产＝（1＋0.88）/2＝0.94

锂电池项目的β_权益＝0.94×[1＋（1－25%）×30/70]＝1.24

锂电池项目的权益资本成本＝4.50%＋1.24×7%＝13.18%

加权平均资本成本＝9%×（1－25%）×30%＋13.18%×70%＝11.25%