配股前总股数＝5000÷1＝5000（万股）

配股除权参考价＝（32×5000＋26×5000×2÷10）÷（5000＋5000×2÷10）＝31（元）

或：配股除权参考价＝（32＋26×2÷10）÷（1＋2÷10）＝31（元）

每股股票的配股权价值＝（31－26）÷（10÷2）＝1（元）

由于不考虑新投资的净现值引起的企业价值的变化，因此，普通股市场价值增加＝增发新股的融资额。

增发后每股价格 ＝（增发前股票市值＋增发新股的融资额）÷增发后的总股数

                          ＝（5000×30＋812.5×32）÷（5000＋812.5）＝30.2796（元）

老股东财富变化＝（5000＋600）×30.2796－5000×30－600×32＝366（万元）

新股东财富变化＝212.5×30.2796－212.5×32＝－366（万元）

半年期市场利率=（1+6.09%）^1/2-1=3%

债券发行价格＝1000×8%÷2×（P／A，3%，20）＋1000×（P／F，3%，20）

                      ＝40×14.8775＋1000×0.5537＝1148.80（元）

设税前资本成本为i，则：

26000×（1+i）⁵＝33183.8

解得：i＝（33183.8÷26000）^1/5－1＝5%

税后资本成本＝5%×（1－25%）＝3.75%

每10股配2股，股份变动百分比为20%。

配股除权参考价＝（6+4.8×20%）÷（1+20%）＝5.8（元/股）

购买1股新配股所需的原股数＝10÷2＝5（股）

每份配股权价值＝（5.8－4.8）÷5＝0.2（元）

①如果甲股东参与配股：

甲股东的财富变化＝5.8×12000－6×10000－4.8×2000＝0（元）

在所有股东均参与配股的情况下，配股后每位股东的财富不变。

②如果甲股东不参与配股：

配股数量＝（100000－10000）×20%＝18000（股）

配股除权参考价＝（100000×6＋18000×4.8）÷（100000＋18000）＝5.8169（元/股）

或者：股份变动比例＝20%×（1-10000÷100000）＝18%

配股除权参考价＝（6＋4.8×18%）÷（1＋18%）＝5.8169（元/股）

甲股东的财富变化＝（5.8169－6）×10000＝－1831（元）