对发行公司来说，包销的办法可以及时筹足资本，免于承担发行风险，(股款未募足的风险由承销商承担)；但包销发行费用较高，并且股票以较低的价格售给承销商会损失部分溢价。
配股的除权价格=（8×1000000+100000×6.8）÷（1000000+100000）=7.89（元/股）
由于除权后股票交易市价低于除权参考价格，会减少参与配股股东的财富，称之为“贴权”。
F公司是一家经营电子产品的上市公司。公司目前发行在外的普通股为10000万股，每股价格为10元，没有负债。公司现在急需筹集资金16000万元，用于投资液晶显示屏项目，有如下两个备选筹资方案：
方案一：以目前股本10000万股为基数，每10股配2股，配股价格为8元／股。
方案二：发行10年期的公司债券，债券面值为每份1000元，票面利率为9%，每年年末付息一次，到期还本，发行价格拟定为950元/份。目前等风险普通债券的市场利率为10%。
假设上述各方案的发行费用均可忽略不计。
要求：
配股除权参考价＝（10+8×20%）÷（1+20%）＝9.67（元/股）
每份股票配股权价值＝（9.67-8）÷5＝0.33（元）
每份债券价值
＝1000×9%×（P/A，10%，10）+1000×（P/F，10%，10）
＝90×6.1446+1000×0.3855＝938.51（元）
拟定债券价格950元不合理，因为高于债券价值，投资人不会接受。
A公司采用配股的方式进行融资。2024年3月21日为配股除权登记日，以公司2023年12月31日总股本100000股为基数，拟每10股配2股。配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均值5元/股的80%，即配股价格为4元/股。股权登记日的股价为5元/股。
假定在分析中不考虑新募集投资产生净现值引起的企业价值变化。
要求：
每10股配2股，股份变动百分比为20%，
配股后每股价格＝（5+4×20%）÷（1+20%）＝4.8333（元/股）。
由于原有股东每拥有10份股票将得到2股股票，故为得到一股新股需要5股股票。
每份配股权价值＝（4.8333－4）÷5＝0.1667（元）
①如果甲股东行使配股权参与配股：
甲股东配股后拥有股票总价值为4.8333×12000＝58000（元）
配股前的股票价值与配股花费合计＝5×10000＋4×2000＝58000（元）
甲股东的财富没有发生变化。
②如果甲股东不参与配股，其余股东均参与配股：
配股数量＝100000÷10×2-10000÷10×2＝18000（股）
配股后股票参考价格＝（100000×5＋18000×4）÷（100000＋18000）＝4.8475（元/股）
甲股东配股后仍持有10000股A公司股票，则股票价值为4.8475×10000＝48475（元），甲股东财富损失了50000－48475＝1525（元）。
