题目
本题来源：第一节 股利理论与股利政策
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答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：信号理论认为股利向市场传递信息可以表现为两个方面：一种是股利增长的信号作用，此时认为随着股利支付率的提高，股价也是提高的；一种是股利减少的信号作用，认为随着股利支付率下降，股价是降低的，选项A不正确；股利信号理论为解释股利是否具有信息含量提供了一个基本分析逻辑，鉴于投资者对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断也不同，选项B正确；处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的、前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的；而当宣布减少股利, 可能意味着企业需要通过增加留存收益为新增投资项目提供融资，预示着企业未来前景较好, 此时，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是上升的，选项C、D正确。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：信号理论认为，在内部经理人员与外部投资者之间存在信息不对称的情形下， 能够推测分配股利可以作为一种信息传递机制，使企业股东或市场中的投资者依据股利信息对企业经营状况与发展前景作出判断。鉴于投资者对股利信号的理解不同，所作出的对企业价值的判断也不同。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占净利润的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额较高，获得盈余少的年份股利额就低。主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
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第3题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：公司有较强的临时举债能力时，可以采用较高的股利政策，选项B不当选；公司盈余比较稳定时，风险较小，筹资能力较强，可以采用高股利政策，选项D不当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：选项A、B、D均会导致企业出现资金短缺，所以企业为了增加可供使用资金，应尽量多留存，少发股利；选项C会使企业出现资金剩余，所以会提高股利分配。
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第5题
答案解析
答案：
D
答案解析：通货膨胀时期，为弥补购买力水平下降的资金缺口，公司的股利政策往往偏紧，选项A不当选；金融市场利率上升会提高公司的外部融资成本，使公司偏向于内部融资，此时公司应采取低股利支付率政策，选项B不当选；销售渠道受阻，库存积压会导致公司资产流动性下降，此时应采取低股利支付率政策，选项C不当选；经济增长速度减慢，公司缺乏良好的投资机会，保留大量现金会导致资金闲置，应采取高股利支付率政策，选项D当选。
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