题目
本题来源：第一节 股利理论与股利政策
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答案解析
答案：
D
答案解析：固定股利支付率政策，是公司确定一个股利占净利润的比率，长期按此比率支付股利的政策。在这一股利政策下，各年股利额随公司经营的好坏而上下波动，获得较多盈余的年份股利额较高，获得盈余少的年份股利额就低。主张实行固定股利支付率的人认为，这样做能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分、少盈少分、无盈不分的原则。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：客户效应理论认为投资者所处的边际税率等级不同，对企业股利政策的偏好也是不同的。收入高的投资者因其边际税率较高，偏好于低股利支付率的股票，希望少分配现金股利或不分配现金股利，以更多的留存收益进行再融资，从而提高所持有的股票价格。而收入低的投资者以及享有税收优惠的养老基金投资者偏好高股利支付率的股票，希望支付较高且稳定的现金股利。
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第2题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：信号理论认为股利向市场传递信息可以表现为两个方面：一种是股利增长的信号作用，此时认为随着股利支付率的提高，股价也是提高的；一种是股利减少的信号作用，认为随着股利支付率下降，股价是降低的，选项A不正确；股利信号理论为解释股利是否具有信息含量提供了一个基本分析逻辑，鉴于投资者对股利信号信息的理解不同，所作出的对企业价值的判断也不同，选项B正确；处于成熟期的企业，其盈利能力相对稳定，此时企业宣布增发股利特别是发放高额股利，可能意味着该企业目前没有新的、前景很好的投资项目，预示着企业成长性趋缓甚至下降，此时，随着股利支付率提高，股票价格应该是下降的；而当宣布减少股利, 可能意味着企业需要通过增加留存收益为新增投资项目提供融资，预示着企业未来前景较好, 此时，随着股利支付率下降，企业股票价格应该是上升的，选项C、D正确。
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第3题
答案解析
答案：
B
答案解析：稳定的股利有利于投资者安排股利收入和支出，特别是对那些对股利有着很高依赖性的股东更是如此。
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第4题
答案解析
答案：
D
答案解析：低正常股利加额外股利政策使公司具有较大的灵活性，在公司盈余有较大幅度增加时，可以将经济繁荣的部分利益分配给股东，使他们增强对公司的信心，这有利于稳定股票的价格。
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第5题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：公司有较强的临时举债能力时，可以采用较高的股利政策，选项B不当选；公司盈余比较稳定时，风险较小，筹资能力较强，可以采用高股利政策，选项D不当选。
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