题目
[组合题]甲公司2023年年固定成本为300万元（含利息），企业资产总额为5000万元，资产负债率为40%，负债平均利息率为5%，2023年实现净利润为825万元，发放的优先股股利为75万元，发放的普通股股利为150万元，公司适用的所得税税率为25%。
[要求1]计算甲公司的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。
[要求2]
假设成本性态保持不变，如果销售增长20%，公司每股收益增长多少？
本题来源：第三节 杠杆系数的衡量
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答案解析
[要求1]
答案解析：
债务利息=5000×40%×5%=100（万元）
息税前利润=825÷（1-25%）+100=1200（万元）
固定性经营成本=300-100=200（万元）
边际贡献=1200+200=1400（万元）
税前优先股股利=75÷(1-25%)=100（万元）
经营杠杆系数=1400÷1200=1.17
财务杠杆系数=1200÷（1200-100-100）=1.2
联合杠杆系数=1.17×1.2=1.4
[要求2]
答案解析：
联合杠杆系数=每股收益变动百分比/每股营业收入增长百分比=1.4，
每股收益增长率=联合杠杆系数×每股营业收入增长率=1.4×20%=28%。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：
财务杠杆系数＝息税前利润÷（息税前利润－100）＝2，解得：息税前利润=200（万元），利息保障倍数＝200÷（100＋20）＝1.67。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：
经营杠杆系数DOL=Q×（P-V）÷[Q×（P-V）-F]，提高单位变动成本V会导致经营杠杆系数变大，经营杠杆系数越大，经营风险越高。选项C当选。
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第4题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：节约固定成本开支、提高产品销量，可以降低经营杠杆系数，降低经营风险。而资产负债率、权益乘数与经营风险无关，只影响财务风险。
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第5题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，所以联合杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数越大，财务杠杆系数越小。
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