题目
本题来源：第二节 投资项目现金流量和折现率的估计
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答案解析
答案：
A
答案解析：使用企业当前加权平均资本成本作为投资项目的资本成本应同时具备的两个条件：（1）项目经营风险与企业当前资产的平均经营风险相同；（2）公司继续采用相同的资本结构为新项目筹资（财务风险相同）。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：
固定资产更新项目决策方法中，平均年成本法适用于设备更换不改变生产能力且新旧设备未来使用年限不同的情况。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：已提折旧=8×［40000×（1-10%）/10］=28800（元）；账面价值=40000-28800=11200（元）；变现损失=11200-10000=1200（元）；变现损失抵税=1200×25%=300（元）；现金净流量=10000+300=10300（元）。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C,D
答案解析：
非付现成本主要有固定资产折旧费用、无形资产摊销费用、资产减值准备、开办费摊销费用。
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第4题
答案解析
[要求1]
答案解析：
假设无风险利率为i，则：
1000×6%×（P/A，i，10）+1000×（P/F，i，10）=1120
当i=4%时：
1000×6%×（P/A，4%，10）+1000×（P/F，4%，10）=60×8.1109+1000×0.6756=1162.25
当i=5%时：
1000×6%×（P/A，5%，10）+1000×（P/F，5%，10）=60×7.7217+1000×0.6139=1077.20
根据内插法：
（i-4%）/（5%-4%）=（1120-1162.25）/（1077.2-1162.25）
解得：i=4.5%
[要求2]
答案解析：
乙企业β资产=1.5÷[1+（1-25%）×（4/6）]=1
丙企业β资产=1.54÷[1+（1-25%）×（5/5）]=0.88
平均β资产=（1+0.88）÷2=0.94
该锂电池项目的β权益=0.94×[1+（1-25%）×3/7]=1.24
权益资本成本=4.5%+1.24×7%=13.18%
[要求3]
答案解析：
加权平均资本成本 =9%×（1-25%）×3/10+13.18%×7/10=11.25%
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第5题
答案解析
答案：
A
答案解析：税前经营利润=210/（1-25%）=280（万元），税前经营利润=税前营业收入-税前付现成本-折旧=700/（1-25%）-350/（1-25%）-折旧=280，所以：折旧=（933.33-466.67）-280=186.66（万元）。营业现金流量=税后经营净利润+折旧=210+186.66=396.66（万元），或：营业现金流量=税后收入-税后付现成本+折旧×税率=700-350+186.66×25%=396.67（万元）。
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