题目

本题来源: 第三节 杠杆效应 点击去做题

答案解析

答案: B
答案解析:

2021年的经营杠杆系数=2020年的边际贡献/(2020年的边际贡献-2020年的固定成本)=1000/(1000-600)=2.5

2021年的息税前利润增长率=2021年的销售量增长率×2021年的经营杠杆系数=10%×2.5=25%。选项B当选。

【知识链接】

经营杠杆是指由于固定性经营成本的存在,而使得企业的资产收益(息税前利润)变动率大于业务量变动率的现象。

定义公式:经营杠杆系数DOL=息税前利润变动率/产销业务量变动率

计算公式:经营杠杆系数DOL=基期边际贡献/基期息税前利润=M0/(M0-F0 )

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拓展练习

第1题
[单选题]在通常情况下,适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是(  )。
  • A.初创阶段  
  • B.破产清算阶段
  • C.收缩阶段
  • D.发展成熟阶段
答案解析
答案: D
答案解析:

选项A不当选:一般来说,在企业初创阶段,产品市场占有率低,产销业务量小,经营杠杆系数大,经营风险高,此时企业筹资主要依靠权益资本,在较低程度上使用财务杠杆。

选项B、C不当选:企业破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。

选项D当选:在企业扩张成熟期,产品市场占有率高,产销业务量大,经营杠杆系数小,经营风险低,此时,企业资本结构中可扩大债务资本比重,在较高程度上使用财务杠杆。

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第2题
[单选题]假定某企业的权益资本与债务资本的比例为3∶2,据此可推断该企业(  )。
  • A.只存在经营风险
  • B.经营风险大于财务风险
  • C.经营风险小于财务风险
  • D.同时存在经营风险和财务风险
答案解析
答案: D
答案解析:本题的主要考核点是经营风险和财务风险的含义。依据权益资本和债务资本的比例可以看出该企业存在负债,所以存在财务风险;企业的经营风险是客观存在的,只要企业进行经营活动,由于影响经营活动的各个因素的变动,必然会引起息税前利润的变动,即必然存在经营风险。仅仅根据权益资本和债务资本的比例无法判断财务风险和经营风险孰大孰小。
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第3题
[不定项选择题]企业降低经营风险的途径一般有(  )。
  • A.增加销售量
  • B.增加自有资本
  • C.降低变动成本
  • D.增加固定成本比例
答案解析
答案: A,C
答案解析:本题的考核点是影响经营杠杆系数的因素。影响经营杠杆系数的因素有:单位销售价格、单位变动成本、固定成本和销售量四个因素。其中,单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化;单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数呈同方向变化。选项B增加自有资本,可以降低财务风险。所以,选项A、C正确。
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第4题
[不定项选择题]假设无优先股,则筹资决策中的总杠杆具有如下性质(  )。
  • A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
  • B.总杠杆能够表达企业基期边际贡献与基期利润总额的比率
  • C.总杠杆能够估计出产销量变动对每股收益变动的影响
  • D.总杠杆系数越大,企业经营风险越大
答案解析
答案: A,B,C
答案解析:

根据总杠杆理论,总杠杆是由经营杠杆和财务杠杆的共同作用形成的。有关杠杆系数的计算公式为:总杠杆系数=每股收益变动率÷产销业务量变动率=经营杠杆系数×财务杠杆系=基期边际贡献/基期利润总额=基期税后边际贡献/基期税后利润

从上式可知,选项A、B、C是正确的。总杠杆是由经营杠杆和财务杠杆的共同作用形成的,选项D不当选。

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第5题
答案解析
答案: B
答案解析:

财务杠杆系数DFL=基期息税前利润/基期利润总额=1000/(1000-400)=1.67

【知识链接】

财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在,而使得企业的普通股收益(或每股收益)变动率大于息税前利润变动率的现象。

定义公式:财务杠杆系数DFL=普通股收益变动率÷息税前利润变动率

计算公式:财务杠杆系数DFL=基期息税前利润÷基期利润总额=EBIT0 ÷[EBIT0-I0-DP÷(1-T)]

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