假设无优先股，则筹资决策中的总杠杆具有如下性质（　　）。| 第三节杠杆效应-之了课堂

题目

[不定项选择题]假设无优先股，则筹资决策中的总杠杆具有如下性质（　　）。

A.总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
B.总杠杆能够表达企业基期边际贡献与基期利润总额的比率
C.总杠杆能够估计出产销量变动对每股收益变动的影响
D.总杠杆系数越大，企业经营风险越大

本题来源：第三节杠杆效应点击去做题

答案解析

答案： A,B,C

答案解析：

根据总杠杆理论，总杠杆是由经营杠杆和财务杠杆的共同作用形成的。有关杠杆系数的计算公式为：总杠杆系数=每股收益变动率÷产销业务量变动率=经营杠杆系数×财务杠杆系=基期边际贡献/基期利润总额=基期税后边际贡献/基期税后利润

从上式可知，选项A、B、C是正确的。总杠杆是由经营杠杆和财务杠杆的共同作用形成的，选项D不当选。

立即查看答案

拓展练习

第1题

[单选题]某公司经营风险较大，准备采取系列措施降低经营杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（　　）。

A.降低利息费用
B.降低固定成本水平
C.降低变动成本水平
D.提高产品销售单价

答案解析

答案： A

答案解析：

经营杠杆系数用来计量经营风险，影响经营杠杆系数的因素主要有：销售量、销售价格、单位变动成本和固定成本。

选项A当选：利息费用属于非经营性费用，不影响经营杠杆系数而影响财务杠杆系数。

选项B不当选：固定成本水平越低，经营杠杆系数就越小，经营风险就越低。

选项C不当选：变动成本水平越低，经营杠杆系数就越小，经营风险就越低。

选项D不当选：销售量和销售价格水平越高，经营杠杆系数就越小，经营风险就越低。

需注意本题要求选择无法降低经营杠杆程度的选项，故选项A当选。

点此查看答案

第2题

[不定项选择题]

下列各项中，影响财务杠杆系数的有（　　）。

A.
息税前利润
B.
所得税税率
C.
优先股股息
D.
借款利息费用

答案解析

答案： A,B,C,D

答案解析：

财务杠杆系数=息税前利润÷[息税前利润-利息费用-优先股股息÷（1-所得税税率）]=普通股收益变动率÷息税前利润变动率，所以选项A、B、C、D当选。

点此查看答案

第3题

[不定项选择题]企业降低经营风险的途径一般有（　　）。

A.增加销售量
B.增加自有资本
C.降低变动成本
D.增加固定成本比例

答案解析

答案： A,C

答案解析：本题的考核点是影响经营杠杆系数的因素。影响经营杠杆系数的因素有：单位销售价格、单位变动成本、固定成本和销售量四个因素。其中，单位销售价格和销售量与经营杠杆系数呈反方向变化；单位变动成本和固定成本与经营杠杆系数呈同方向变化。选项B增加自有资本，可以降低财务风险。所以，选项A、C正确。

点此查看答案

第4题

[单选题]下列筹资方式中，能给企业带来财务杠杆效应的是（　　）。

A.发行普通股
B.认股权证
C.银行借款
D.留存收益

答案解析

答案： C

答案解析：银行借款属于债务筹资，可以带来财务杠杆效应。

点此查看答案

第5题

[单选题]某公司基期息税前利润为1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为（　　）。

A.2.5
B.1.67
C.1.25
D.1.88

答案解析

答案： B

答案解析：

财务杠杆系数DFL=基期息税前利润/基期利润总额=1000/（1000-400）=1.67

【知识链接】

财务杠杆是指由于固定性资本成本的存在，而使得企业的普通股收益（或每股收益）变动率大于息税前利润变动率的现象。

定义公式：财务杠杆系数DFL=普通股收益变动率÷息税前利润变动率

计算公式：财务杠杆系数DFL=基期息税前利润÷基期利润总额=EBIT₀ ÷[EBIT₀-I₀-D_P÷(1-T)]

点此查看答案