在不考虑筹资限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（　　）。|第二节资本成本-之了课堂

题目

[单选题]在不考虑筹资限制的前提下，下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是（　　）。

A.发行普通股
B.留存收益筹资
C.长期借款筹资
D.发行公司债券

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答案解析

答案： A

答案解析：

通常情况下，权益资金的成本要大于负债资金的成本。发行普通股和留存收益筹资属于权益筹资，长期借款和发行公司债券属于负债筹资。选项CD不当选。

由于发行普通股筹资要考虑筹资费用，而留存收益筹资没有筹资费用，所以发行普通股的资本成本要高于留存收益的资本成本。选项B不当选，选项A当选。

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拓展练习

第1题

[单选题]下列各种筹资方式中，企业无需支付用资费用的是（　　）。（2015年）

A.发行债券
B.发行优先股
C.发行短期票据
D.发行认股权证

答案解析

答案： D

答案解析：

用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。

选项A不当选：发行债券支付的利息费用属于用资费用。

选项B不当选：发行优先股支付的优先股股利属于用资费用。

选项C不当选：发行短期票据支付的利息费用属于用资费用。

选项D当选：发行认股权证不需要支付用资费用。

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第2题

[单选题]某企业发行了期限为5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为（　　）。（2014年）

A.6%
B.6.09%
C.8%
D.8.12%

答案解析

答案： B

答案解析：

债券的资本成本率=

=8%×（1-25%）/（1-1.5%）=6.09%

选项B当选。

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第3题

[不定项选择题]在计算个别资本成本时，需要考虑所得税抵减作用的筹资方式有（　　）。

A.银行借款
B.长期债券
C.留存收益
D.普通股

答案解析

答案： A,B

答案解析：由于负债筹资的利息具有抵税作用，所以在计算债务筹资方式的个别资本成本时需考虑所得税因素。选项AB当选。

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第4题

[判断题]资本成本率是企业用以确定项目要求达到的投资收益率的最低标准。（　　）（2015年）

A.对
B.错

答案解析

答案： A

答案解析：资本成本是衡量资本结构优化程度的标准，也是对投资获得经济效益的最低要求，通常用资本成本率表示。

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第5题

[单选题]甲公司计划购买乙公司股票，预计必要报酬率为12%，预计每年股利均为2元/股，则乙公司股票的价值为（）元/股。

A.2.35
B.2
C.16.67
D.16

答案解析

答案： C

答案解析：

零成长模型的股票价值=固定股利/股权资本成本=D/R_S

即乙公司股票价值=2/12%=16.67元/股

选项C当选。

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