题目

[单选题]下列各种筹资方式中,企业无需支付用资费用的是(  )。(2015年)
  • A.发行债券
  • B.发行优先股
  • C.发行短期票据
  • D.发行认股权证
本题来源:第二节 资本成本 点击去做题 箭头

答案解析

答案: D
答案解析:

用资费用是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价,如向银行等债权人支付的利息,向股东支付的股利等。

选项A不当选:发行债券支付利息费用属于用资费用。

选项B不当选:发行优先股支付的优先股股利属于用资费用。

选项C不当选:发行短期票据支付的利息费用属于用资费用。

选项D当选:发行认股权证不需要支付用资费用。

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拓展练习

第1题
[单选题]在不考虑筹资限制的前提下,下列筹资方式中个别资本成本最高的通常是(  )。
  • A.发行普通股
  • B.留存收益筹资
  • C.长期借款筹资
  • D.发行公司债券
答案解析
答案: A
答案解析:

通常情况下,权益资金的成本要大于负债资金的成本。发行普通股和留存收益筹资属于权益筹资,长期借款和发行公司债券属于负债筹资。选项CD不当选。

由于发行普通股筹资要考虑筹资费用,而留存收益筹资没有筹资费用,所以发行普通股的资本成本要高于留存收益的资本成本。选项B不当选,选项A当选。

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第2题
答案解析
答案: A
答案解析:

本题的主要考核点是影响资本成本的因素。在其他条件不变的情况下,企业财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者要求的必要收益率就高,企业筹资的资本成本相应就大。

【知识链接】

影响公司资本成本的因素主要如下。

总体经济环境:如果国民经济健康、稳定、持续增长,社会经济的资金供给和需求相对均衡且通货膨胀水平低,资金所有者投资的风险小,要求的必要报酬率低,筹资的资本成本率相应就比较低。

资本市场条件:如果资本市场缺乏效率,证券的市场流动性低,投资者投资风险大,要求的必要收益率高,资本成本就比较高。

企业经营状况和融资状况:如果企业经营风险高,财务风险大,则企业总体风险水平高,投资者要求的必要收益率高,企业筹资的资本成本相应就大。

企业对筹资规模和时限的需求:企业一次性需要筹集的资金规模越大、占用资金时限越长,资本成本就越高。

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第3题
[单选题]公司在创立时首先选择的筹资方式是(  )。(2012年)
  • A.融资租赁  
  • B.向银行借款
  • C.吸收直接投资
  • D.发行企业债券
答案解析
答案: C
答案解析:

一般来说,在企业初创阶段,产品市场占有率低,产销业务量小,经营杠杆系数大,此时企业筹资主要依靠权益资本。本题选项中只有吸收直接投资属于权益筹资。选项C当选。

融资租赁、向银行借款、发行企业债券均属于债务筹资方式。选项ABD均不当选。

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第4题
[不定项选择题]下列因素中,一般会导致企业借款资本成本上升的有(  )。
  • A.资本市场流动性增强
  • B.企业经营风险加大
  • C.通货膨胀水平提高
  • D.企业盈利能力上升
答案解析
答案: B,C
答案解析:

选项A不当选:资本市场流动性增强,证券变现能力增强,证券投资的风险降低,投资者要求的必要收益率就低,筹资的资本成本就低。

选项B当选:企业经营风险加大,投资者投资风险大,要求的必要报酬率高,筹资的资本成本就高。

选项C当选:如果国民经济不景气或者经济过热,通货膨胀持续居高不下,投资者投资风险大,要求的必要报酬率高,筹资的资本成本就高。

选项D不当选:企业盈利能力上升,投资者投资风险减小,要求的必要报酬率降低,筹资的资本成本降低。

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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:

乙公司β资产权益÷[1+(1-T可比公司)×(负债可比公司÷股东权益可比公司)]

                    =1.2÷[1+(1-25%)×(7÷3)]=0.44

该线上教育项目β权益资产×[1+(1-T待估计项目)×(负债待估计项目÷股东权益待估计项目)]

                                  =0.44×[1+(1-25%)×(6÷4)]=0.94

该线上教育项目权益资本成本=无风险收益率+普通股β系数×市场风险溢价

                                               =3%+0.94×8%=10.52%

[要求2]
答案解析:该线上教育项目的加权平均资本成本=8%×(1-25%)×6/10+10.52%×4/10=7.81%
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