题目
答案解析
拓展练习
设N债券半年期折现率为r，则：
980＝1000×6%÷2×（P/A，r，4）＋1000×（P/F，r，4）
当r＝3%时，1000×6%÷2×（P/A，3%，4）＋1000×（P/F，3%，4）＝1000（元）
当r＝4%时，1000×6%÷2×（P/A，4%，4）＋1000×（P/F，4%，4）＝963.7（元）
根据内插法：（r－3%）÷（4%－3%）＝（980－1000）÷（963.7－1000）
解得：r＝3.55%，N债券的税前资本成本＝（1＋3.55%）2－1＝7.23%。
如果涉及产品定价或产品组合调整决策，产品成本通常需要包括整个价值链的成本，选项D当选。
除权参考价＝（股权登记日收盘价－每股现金股利）÷（1＋送股率＋转增率）＝（107－2÷10）÷（1＋2÷10＋4÷10）＝66.75（元/股）。
在直接标价法下，汇率数值上升表示本币贬值（需更多本币兑换同量外币），数值下降表示本币升值。间接标价法与之相反，汇率数值上升表示本币升值（可兑换更多外币），数值下降表示本币贬值。
股票到期日价格：Su＝60＋26＝86（元），Sd＝60－14＝46（元）
期权到期日价值：Cu＝86－70＝16（元），Cd＝0（元）
套期保值比率＝（16－0）÷（86－46）＝0.4
购买股票支出＝0.4×60＝24（元）
借款数额＝（46×0.4－0）÷（1＋0.8%）＝18.25（元）
看涨期权价值＝购买股票支出－借款数额＝24－18.25＝5.75（元）
根据期权的平价定理公式：
看涨期权价格－看跌期权价格＝标的资产的价格－执行价格的现值
看跌期权价格＝－60＋70÷（1＋0.8%）＋5.75＝15.19（元）
乙投资者准备买入1000股甲公司股票，同时买入1000份看跌期权，采用的是保护性看跌期权策略。
股价下跌14元时，股价＝60－14＝46（元），这时股价小于执行价格，期权会被执行。
股票投资净损益＝1000×（46－60）＝－14000（元）
期权投资净损益＝1000×（70－46－15.19）＝8810（元）
组合净损益＝－14000＋8810＝－5190（元）
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