题目
本题来源：2026年注会《财务成本管理》4月固学月考
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答案解析
答案：
A,B
答案解析：
假设每股收益无差别点的息税前利润为EBIT，则：（EBIT－130）×（1－25%）÷（600＋200）＝（EBIT－130－1400×5%）×（1－25%）÷600，解得：EBIT＝410（万元），选项A当选。每股收益无差别点的每股收益＝（410－130）×（1－25%）÷（600＋200）＝0.26（元），选项B当选。如果甲公司2025年的息税前利润大于410万元则应选择发行债券筹资，选项C不当选。如果甲公司2025年的息税前利润小于410万元则应选择发行普通股筹资，选项D不当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：营业净利率＝ 600÷5000×100% ＝ 12%，股利支付率＝ 1 － 60% ＝ 40%，股权资本成本＝ 3% ＋ 1.5×6% ＝ 12%，本期市销率＝营业净利率 × 股利支付率 ×（1 ＋增长率）÷（股权资本成本－增长率）＝ 12%×40%×（1 ＋ 6%）÷（12% － 6%）＝ 0.85。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：
经营杠杆系数＝（EBIT＋F）÷EBIT＝（EBIT＋16）÷EBIT＝5，解得：EBIT＝4（万元），所以利息保障倍数＝4÷2＝2。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,D
答案解析：流动性溢价理论认为短期债券的流动性比长期债券高，因为债券到期期限越长，利率变动的可能性越大，利率风险就越高，选项C不当选。
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第4题
答案解析
答案：
A,C
答案解析：
甲项目等额年金＝ 2000÷（P/A，10%，10）＝ 325.489（万元），甲项目永续净现值＝325.489÷10% ＝ 3254.89（万元），选项 A 当选，选项 B 不当选。甲项目与乙项目共同比较年限是30年，因此甲项目需重置 2 次，甲项目重置的净现值＝ 2000 ＋ 2000×（P/F，10%，10）＋ 2000×（P/F，10%，20）＝ 3068.2（万元），选项 C 当选，选项 D 不当选。
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