题目
本题来源：制胜好题-第六章
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答案解析
答案：
C,D
答案解析：
选项A：投资净损益＝53－50－3.4＝-0.4（元）。选项B：投资净损益＝-（54－50）＋3.4＝-0.6（元）。选项C：投资净损益＝（50－44）－5＝1（元）。选项D：期权不会被行权，投资净损益＝5（元）。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：多头对敲策略到期日股价偏离执行价格的差额必须超过期权购买成本，才能给投资者带来净收益，选项A当选。多头对敲策略适用于预计市场价格将发生剧烈变动但不知道是升高还是降低的情况，选项B不当选。保护性看跌期权锁定最低净收入，当股价小于执行价格时，看跌期权会行权，组合净收入＝执行价格－股票价格＋股票价格＝执行价格，所以锁定的组合最低净收入就是执行价格，选项C不当选。抛补性看涨期权锁定最高净收入，当股价大于执行价格时，看涨期权会行权，组合净收入＝-（股票价格－执行价格）＋股票价格＝执行价格，所以抛补性看涨期权锁定的最高净收入就是执行价格，选项D不当选。
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第2题
答案解析
答案：
B
答案解析：在期权估值的过程中，股价的波动性是最重要的因素，如果一种股票的价格波动性很小，其期权也值不了多少钱，选项B当选。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：
t＝3÷12＝0.25，上行乘数u=
=
＝1.284，股价上升百分比＝1.284－1＝28.4%。
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第4题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：
空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入，才能给投资者带来净收益。期权的出售收入为7元，执行价格为100元，因此股价必须介于93元至107元之间才能给投资者带来净收益。
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第5题
答案解析
答案：
B,C,D
答案解析：
到期日股价小于执行价格，看涨期权不行权，看涨期权的净收入为0元，看跌期权行权，多头看跌期权的净收入＝执行价格－到期日股价。保护性看跌期权是买股票同时买入看跌期权，此时组合净损益＝执行价格－股票买价－期权价格，选项A不当选。抛补性看涨期权是买入股票的同时卖出看涨期权，此时组合净损益＝到期日股价－股票买价＋期权价格，选项B当选。多头对敲是同时买入看涨期权和看跌期权，此时组合净损益＝执行价格－到期日股价－期权价格，选项C当选。空头对敲是同时卖出看涨期权和看跌期权，此时组合净损益＝-（执行价格－到期日股价）＋期权价格＝到期日股价－执行价格＋期权价格，选项D当选。
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