题目
本题来源：2026制胜好题-第四章
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答案解析
答案：
A
答案解析：设债券的税前资本成本为r，则：1000×6%×（P/A，r，5）＋1000×（P/F，r，5）＝960×（1－2%）＝940.8。当r＝7%时，60×4.1002＋1000×0.713＝959.01（元）；当r＝8%时，60×3.9927＋1000×0.6806＝920.16（元）。利用插值法：（r－7%）÷（8%－7%）＝（940.8－959.01）÷（920.16－959.01），解得：r＝7.47%，税后债务资本成本＝7.47%×（1－25%）＝5.6%。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
D
答案解析：债券的税前资本成本＝4.5675%÷（1－25%）＝6.09%，即：（1＋票面利率÷2）2－1＝6.09%，票面利率＝［（6.09%＋1）0.5－1］×2＝6%。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：预计利润留存率＝1－2÷5×100%＝60%，权益净利率＝5÷25×100%＝20%。由于未来不增发新股或回购股票，保持当前的经营效率和财务政策不变，故股利增长率＝可持续增长率＝（20%×60%）÷（1－20%×60%）＝13.64%。普通股资本成本＝2×（1＋13.64%）÷40＋13.64%＝19.32%。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：权益乘数＝资产÷所有者权益＝8/5，即负债占全部资产的比重＝3÷8＝37.5%，所有者权益占全部资产的比重＝5÷8＝62.5%。债务税后资本成本＝10%×（1－25%）＝7.5%，根据资本资产定价模型：权益资本成本＝3%＋1.2×（11%－3%）＝12.6%，加权平均资本成本＝37.5%×7.5%＋62.5%×12.6%＝10.69%。
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第4题
答案解析
答案：
A
答案解析：如果需要计算债务资本成本的公司没有上市债券，就需要找一个拥有可上市交易债券的可比公司作为参照物，计算可比公司长期债券的到期收益率，作为本公司的长期债务资本成本。本题中，乙公司的商业模式、规模、负债比率和财务状况与甲公司的新项目类似，可以作为新项目的可比公司。以可比公司的到期收益率作为本公司的税前债务资本成本，选项A当选。
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第5题
答案解析
答案：
A
答案解析：产品定价决策需考虑产品成本和利润，与资本成本无关，选项A当选。公司的资本成本主要用于投资决策、筹资决策、营运资本管理、企业价值评估和业绩评价，选项B、C、D不当选。
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