题目
答案解析
账面上的应收款项未必都能收回变现，实际坏账可能比计提的坏账准备多；季节性的变化，可能使报表上的应收款项金额不能反映平均水平。因此，速动资产中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的最重要因素，选项 B 当选。
拓展练习
或有负债是影响短期偿债能力的表外因素，会降低企业的短期偿债能力，选项A当选。企业获得长期贷款后货币资金增加，会提高企业短期偿债能力，选项B不当选。在其他条件不变的情况下，企业长期资本大于长期资产说明营运资本增加，营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，选项C不当选。股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付方式，不会影响企业短期偿债能力，选项D不当选。
存货过多会浪费资金，存货过少不能满足流转需要，在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平，所以存货不是越少越好，存货周转天数也不是越少越好，选项A不当选。为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间，应采用“营业收入”计算存货周转次数，为了评估存货管理的业绩，应当使用“营业成本”计算存货周转次数，选项B当选。应收账款是由赊销引起的，因此计算应收账款周转率时应使用赊销额而非营业收入，选项C不当选。计提的坏账准备越多，计算的应收账款周转次数越多、天数越少，不能真实反映管理业绩的改善，应使用未计提坏账准备的应收账款，选项D当选。
应付利息和应付股利（包括优先股的应付股利和普通股的应付股利）均为筹资活动的应计费用，因此属于金融负债，选项B、C不当选。
甲公司 2018 年管理用财务报表如表 2-4 所示。
计算说明：
本题资产均为经营性资产，所以：金融资产＝ 0（万元）
经营性资产＝ 8 000（万元）
经营性负债＝应付账款＝ 2 000（万元）
净经营资产＝经营资产－经营负债＝ 8 000 － 2 000 ＝ 6 000（万元）
金融负债＝长期借款＝ 2 000（万元）
净负债＝金融负债－金融资产＝ 2 000 － 0 ＝ 2 000（万元）
税前经营利润＝ 1 520 ＋ 160 ＝ 1 680（万元）
经营利润所得税＝ 1 680×25% ＝ 420（万元）
税后经营净利润＝ 1 680 － 420 ＝ 1 260（万元）
利息费用抵税＝ 160×25% ＝ 40（万元）
税后利息费用＝ 160 － 40 ＝ 120（万元）
净利润＝税后经营净利润－税后利息费用＝ 1 260 － 120 ＝ 1 140（万元）
净经营资产净利率＝税后经营净利润 ÷ 净经营资产＝ 1 260÷6 000×100% ＝ 21%
税后利息率＝税后利息费用 ÷ 净负债＝ 120÷2 000×100% ＝ 6%
净财务杠杆＝净负债 ÷ 股东权益＝ 2000÷4000 ＝ 0.5（倍）
权益净利率＝净利润 ÷ 所有者权益＝ 1 140÷4 000×100% ＝ 28.5%
或者：权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）× 净财务杠杆
＝ 21% ＋（21% － 6%）×0.5 ＝ 28.5%
乙公司权益净利率＝ 22% ＋（22% － 8%）×0.6 ＝ 30.4%
甲公司权益净利率＝ 21% ＋（21% － 6%）×0.5 ＝ 28.5%
权益净利率差异＝ 28.5% － 30.4% ＝ -1.9%
①替代净经营资产净利率。
21% ＋（21% － 8%）×0.6 ＝ 28.8%，差异：28.8% － 30.4% ＝ -1.6%
②替代税后利息率。
21% ＋（21% － 6%）×0.6 ＝ 30%，差异：30% － 28.8% ＝ 1.2%
③替代净财务杠杆。
21% ＋（21% － 6%）×0.5 ＝ 28.5%，差异＝ 28.5% － 30% ＝ -1.5%
相较乙公司权益净利率而言，甲公司权益净利率降低 1.9%。其中，净经营资产净利率变动导致权益净利率降低 1.6%；税后利息率变动导致权益净利率提高 1.2%；净财务杠杆变动导致权益净利率降低 1.5%。
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