题目
计算2024年稀释的每股收益。
计算2024年的营业净利率、总资产周转率、权益乘数、净资产收益率。
计算2024年与2023年的净资产收益率的差异数，并将净资产收益率分解为营业净利率、总资产周转率和权益乘数三个因素，采用因素分析法(差额分析法)依次计算各因素对净资产收益率的影响。
答案解析
年末发行在外的加权平均普通股股数=1200+1200×2÷10+180×4÷12=1500(万股)
每股收益=6240÷1500=4.16(元/股)
年末发行在外的普通股股数=1200+1200×2÷10+180=1620(万股)
每股股利=4050÷1620=2.5(元/股)（2分）
假设可转换债券转换为普通股股数的加权平均数=（100×100÷25）×9÷12=300(万股)
稀释每股收益=[6240+100×100×2%×9÷12×(1-25%)]÷(1500+300)=3.53(元/股)（1分）
营业净利率=6240÷24000×100%=26%
总资产周转率=24000÷32000=0.75
权益乘数=32000÷12800=2.5
净资产收益率=26%×0.75×2.5=48.75%（4分）
2024年净资产收益率=26%×0.75×2.5=48.75%
2023年净资产收益率=27% × 0.8 × 1.7 = 36.72%
2024年净资产收益率-2023年净资产收益率 = 48.75% - 36.72% = 12.03%
①营业净利率变化对净资产收益率变化的影响=（26%-27%）× 0.8 × 1.7 =-1.36%
②总资产周转率变化对净资产收益率变化的影响=26%×（0.75-0.8）× 1.7 =-2.21%
③权益乘数变化对净资产收益率变化的影响=26%×0.75×（2.5-1.7 ）=15.6%（5分）
拓展练习
可发放的现金股利 =2 000-1 000×40%=1 600（万元）。选项 C 当选。
在每年年初等额偿还本息，这属于预付年金。方法一：1000＝每次应偿还金额×[(P/A，6%，4)+1]，可得，每次应偿还金额=1000÷[(P/A，6%，4)+1]，选项A当选。方法二：1000＝每次应偿还金额×(P/A，6%，5)×(1+6%)，可得，每次应偿还金额=1000÷[(P/A，6%，5)×(1+6%)]，选项C当选。
假设每年年末取得等额的永续现金流为 A，则有 A÷10%=200，A=20（万元）。若资本成本为 8% 时，该项目净现值=20÷8%-200=50（万元）。选项 B 当选。
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