题目
[组合题]甲公司是一家电子产品制造企业，假定产销平衡。2026 年有关资料如下：（1）公司当前采用现销政策，产品销售单价为 500 元 / 件，单位变动成本为 250 元 / 件，每月固定成本总额为 90000元。1‑7 月份的实际销售量如下表：月份1月2月3月4月5月6月7月实际销售量（件）820840847873917910921（2）公司采用修正的移动平均法（即考虑趋势值）对各月份的销售量进行预测，样本期为3期。（3）公司如果维持现在的经营状况，12 月份的预计销售量为 960 件。鉴于此状况，2026 年度销售增长目标将无法实现。于是，公司拟在 12 月份将现销政策改为赊销政策，同时将产品单价降至 450 元 / 件。公司调整信用政策及价格后，单位变动成本与固定成本总额不变。12 月份月销量预计上升达到 1300件。与不改变信用政策及价格相比，12 月份应收账款平均余额将增加 125000 元，存货平均余额将增加 35000 元，应付账款平均余额增加 32000 元。（4）假设应收账款占用资金等风险投资的最低月收益率为 0.3%，存货占用资金的机会成本和应付账款节约资金的收益忽略不计，且不考虑其他方面的影响因素。要求：
[要求1]计算 7 月份的保本销售量和安全边际销售量。
[要求2]
根据修正的移动平均法，计算 8 月份的预计销售量和预计息税前利润。
[要求3]
计算 12 月份因信用政策及价格调整而预计增加的营运资金平均余额。
[要求4]
计算 12 月份因信用政策及价格调整而预计增加的应收账款机会成本。
[要求5]
计算 12 月份因信用政策及价格调整预计增加的边际贡献和税前损益（减少额用负数表示）。
本题来源：2026年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）
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答案解析
[要求1]
答案解析：
保本销售量 = 固定成本 ÷（单价‑单位变动成本）=90000÷(500‑250)＝360（件）
安全边际销售量 = 实际销售量‑保本销售量 =921‑360＝561（件）
[要求2]
答案解析：
7月移动平均法计算的预计销售量=(873+917+910)÷3=900（件）
8月移动平均法计算的预计销售量=(917+910+921)÷3＝916（件）
修正的移动平均法计算的8月预计销售量=916+（916-900）=932（件）
预计息税前利润 =（单价‑单位变动成本）× 预计销售量‑固定成本 =(500‑250)×932‑90000＝143000（元）
[要求3]
答案解析：预计增加的营运资金平均余额 =（预计增加的应收账款平均余额 + 预计增加的存货平均余额）‑预计增加的应付账款平均余额 =(125000+35000)‑32000＝128000（元）
[要求4]
答案解析：预计增加的应收账款机会成本 =125000×250÷450×0.3%＝208.33（元）
[要求5]
答案解析：
预计增加的边际贡献 =(450‑250)×1300‑(500‑250)×960＝20000（元）
预计增加的税前损益 = 增加的边际贡献‑增加的应收账款机会成本 =20000‑208.33＝19791.67（元）
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：剩余收益 = 息税前利润-平均经营资产 × 最低投资收益率，最低投资收益率提高，会导致剩余收益下降。本题表述正确。
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第2题
答案解析
答案：
B
答案解析：约束性固定成本是经营能力成本，基本途径只能是合理利用现有生产能力；酌量性固定成本才靠预算控制、压缩不合理开支。本题表述错误。
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第3题
答案解析
答案：
C
答案解析：息税前利润 = 利润总额 + 利息费用 = 400+40=440（万元）；利息保障倍数 = 息税前利润 ÷ 应付利息 = 440÷40=11。选项C当选。
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第4题
答案解析
答案：
A
答案解析：下一年投资所需权益资金 = 3200×60%=1920（万元）；本年可发放的现金股利 = 3000‑1920=1080 （万元）。选项A当选。
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第5题
答案解析
答案：
A,B
答案解析：β＞0，仅代表资产收益率与市场收益率同向变动；β＞1 时，该资产的系统性风险才大于市场组合风险，选项A表述错误；β系数可以大于 1，也可以小于‑1，选项B表述错误；β＝1，表明该资产的系统性风险程度与市场组合相同，选项C表述正确；β＝0，代表资产系统性风险为 0，选项D表述正确。选项A、B当选。
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