相对于发行普通股筹资，下列不属于留存收益筹资特点的是（）。|2025年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）-之了课堂

题目

A.资本成本较低
B.筹资数量有限
C.改变公司控制权结构
D.股东权益总额不变

本题来源：2025年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）点击去做题

答案解析

答案： C

答案解析：

相对于发行普通股筹资，留存收益筹资特点主要包括：（1）不用发生筹资费用，资本成本较低，选项A不当选；（2）不用对外发行新股或吸收新投资者，由此增加的权益资本不会改变公司的股权结构（即股东权益总额不变），不会稀释原有股东的控制权，选项 C 当选，选项D不当选；（3）筹资数额有限，选项B不当选。

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拓展练习

第1题

[组合题]

甲公司现有债务资金2000万元，平均年利息率为6%，普通股股数为5000万股。为扩大经营活动，公司追加筹资6000万元。有如下两种筹资方案可供选择，假设不存在筹资费用，企业所得税税率为25%。

方案一：增发普通股500万股，每股发行价为12元。

方案二：按面值发行公司债券6000万元，票面利率4%，每年年末付息一次，到期一次还本。

预计追加筹资后年销售额可达到8000万元，变动成本率为65%，固定成本总额为1000万元。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

假设两种方案每股收益无差别点的息税前利润为EBIT：

(EBIT - 2000×6%) × (1- 25%)÷ (5000 +500）= (EBIT - 2000×6% - 6000×4%) × (1－25%)÷5000

化简得：(EBIT -120)÷5500=（EBIT -360) ÷5000

5500×(EBIT- 360)=5000× (EBIT- 120)

5500×EBIT- 5000×EBIT=5500×360- 5000×120

500×EBIT=1380000

EBIT=2760(万元) （1 分）

[要求2]

答案解析：筹资后的息税前利润=追加筹资后的年销售额 × 边际贡献率 - 固定成本总额=8000×（1- 65%)-1000=1800(万元）（1 分）

[要求3]

答案解析：

由于筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，应该选择方案一普通股筹资。

实施该方案后的每股收益＝（1800－2000×6%）×(1 -25%）÷ (5000+500) =0.23(元/股)（3分）

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第2题

[单选题]某公司上年度资金平均占用额为400万元，其中不合理部分为80万元，预计本年销量增长率为3%，资金周转率提高2%。基于因素分析法，计算本年度资金需要量为（）万元。

A.323.14
B.304.31
C.336.19
D.316.73

答案解析

答案： A

答案解析：资金需要量＝（基期资金平均占用额-不合理资金占用额）×（1+预测期销售增长率）÷（1+预测期资金周转速度增长率）= （400-80)×（1+3%)÷（1+2%）=323.14（万元），选项A当选。

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第3题

[单选题]下列各项因素中，能够提高公司短期偿债能力的是（）。

A.派发股票股利
B.用银行存款回购股票
C.变卖闲置设备
D.用银行存款购买存货

答案解析

答案： C

答案解析：变卖闲置设备会导致流动资产增加，固定资产减少，负债和股东权益不变，能够提高公司短期偿债能力，选项C当选。

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第4题

[不定项选择题]根据我国对短期融资券的相关规定，下列说法正确的有（）。

A.与银行借款相比，短期融资券发行条件较为严格
B.企业需要为发行的短期融资券提供担保
C.短期融资券不得面向社会公众发行和交易
D.与企业债券相比，短期融资券的筹资成本较低

答案解析

答案： A,C,D

答案解析：

发行短期融资券筹资的特点主要有：（1）筹资成本较低：相对于发行企业债券而言，发行短期融资券的筹资成本较低，选项D当选；（2）筹资数额比较大：相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大；（3）发行条件比较严格：只有具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，选项A当选。短期融资券是由企业依法发行的无担保短期本票，选项B不当选。短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易，选项C当选。

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第5题

[判断题]对于分期付息、到期一次性还本的债券而言，若票面利率偏离市场利率，则债券期限越长，债券价值越偏离债券面值。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：对于分期付息、到期还本的债券，在票面利率偏离市场利率的情况下，不论是溢价债券还是折价债券，债券期限越长，债券价值越偏离债券面值。本题表述正确。

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