某公司经营杠杆系数为1.2，财务杠杆系数为1.5，若要达到普通股收益率增长18%的预期目标，则产销量增长率应达到（）。|2025年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）-之了课堂

题目

[单选题]某公司经营杠杆系数为1.2，财务杠杆系数为1.5，若要达到普通股收益率增长18%的预期目标，则产销量增长率应达到（）。

A.32.4%
B.15%
C.10%
D.12%

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答案解析

答案： C

答案解析：

总杠杆系数＝经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.2×1.5=1.8，总杠杆系数＝普通股收益变动率÷产销量变动率，所以产销量变动率=18%÷1.8=10%，选项C当选。

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拓展练习

第1题

[组合题]

甲公司现有债务资金2000万元，平均年利息率为6%，普通股股数为5000万股。为扩大经营活动，公司追加筹资6000万元。有如下两种筹资方案可供选择，假设不存在筹资费用，企业所得税税率为25%。

方案一：增发普通股500万股，每股发行价为12元。

方案二：按面值发行公司债券6000万元，票面利率4%，每年年末付息一次，到期一次还本。

预计追加筹资后年销售额可达到8000万元，变动成本率为65%，固定成本总额为1000万元。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

假设两种方案每股收益无差别点的息税前利润为EBIT：

(EBIT - 2000×6%) × (1- 25%)÷ (5000 +500）= (EBIT - 2000×6% - 6000×4%) × (1－25%)÷5000

化简得：(EBIT -120)÷5500=（EBIT -360) ÷5000

5500×(EBIT- 360)=5000× (EBIT- 120)

5500×EBIT- 5000×EBIT=5500×360- 5000×120

500×EBIT=1380000

EBIT=2760(万元) （1分）

[要求2]

答案解析：

筹资后的息税前利润=追加筹资后的年销售额 × 边际贡献率 - 固定成本总额=8000×（1- 65%)-1000=1800(万元）（1分）

[要求3]

答案解析：

由于筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，应该选择方案一普通股筹资。

实施该方案后的每股收益＝（1800－2000×6%）×(1 -25%）÷ (5000+500) =0.23(元/股)（3分）

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第2题

[单选题]某投资项目一年期名义利率为10%，通货膨胀率为2%，则实际利率为（）。

A.9.8%
B.10.2%
C.7.84%
D.8.8%

答案解析

答案： C

答案解析：

实际利率=（1+名义利率）÷（1+通货膨胀率）-1= （1 + 10%）÷ （1 + 2%）-1=7.84%，选项C当选。

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第3题

[判断题]资本保值增值率是扣除客观增减因素后增加的所有者权益比上期初所有者权益。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：资本保值增值率=扣除客观增减因素后所有者权益的期末总额÷所有者权益的期初总额，并不是使用增加额计算，本题表述错误。

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第4题

[判断题]根据边际分析定价法，边际利润为零时的价格是最低价格。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：

根据边际分析定价法，边际利润为零时的价格是最优销售价格。本题表述错误。

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第5题

[单选题]某产品的预算产量为6000件，固定制造费用预算总额为54000元，工时标准为2时/件，实际产量为5000件，实际工时为11500小时，实际发生固定制造费用48300元，则固定制造费用成本差异为（）元。

A.3300
B.-5700
C.2850
D.-3300

答案解析

答案： A

答案解析：

固定制造费用成本差异 = 实际固定制造费用 - 实际产量下标准固定制造费用 =48 300-5 000×54 000÷6 000=3 300（元），选项 A 当选。

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