题目
计算该项目寿命期内各年的现金净流量（NCF0至NCF7）。
计算该项目的静态回收期（从开始运营算起）。
计算该项目净现值。
计算该项目运营第1年的单位边际贡献和保本销售量。
计算公司当前权益资本成本以及新生产线项目融资平均资本成本。
答案解析
NCF0=- 长期资产投资=-8600（万元）
NCF1=- 垫支营运资金=-360(万元）
年折旧额=(8600-200)÷6=1400(万元）
NCF2=税后收入 - 税后付现成本 + 折旧抵税=30×（220-80-20）×（1-25%）-（2 080-1 400+260）×（1-25%）+1 400×25%=2 345（万元）
NCF3-6=税后收入 - 税后付现成本 + 折旧抵税=35×（220-80-20）×（1-25%）-（2 080-1 400+260）×（1-25%）+1 400×25%=2 795（万元）
NCF7=营业现金净流量 + 垫支营运资金的收回 + 固定资产变价净收入=2795+360+200=3355(万元)（5.5分）
项目净现值=-8600-360×(P/F,18%,1)+2345×(P/F,18%,2)+2795×(P/F,18%,3)+2795×(P/F,18%,4)+2795×(P/F,18%,5)+2795×(P/F,18%,6)+3355×(P/F,18%,7) = -768.13（万元）（2 分）
单位边际贡献=单价 - 单位变动成本=220-(80+20)=120(元）
固定成本总额=2080+260=2340(万元）
保本销售量=固定成本 ÷ 单位边际贡献=2340÷120=19.5(万件)（2分）
权益资本成本=无风险收益率 +β 系数 × 市场组合风险收益率=3%+1.5×5%=10.5%
平均资本成本=
=6%×（1-25%）×40%+10.5%×60% = 8.1%（2分）
拓展练习
第四季度预计生产量=第四季度预计销售量 + 第四季度末预计产品库存量 -第四季度初预计产品库存量＝8000+1200－1800=7400（件）
第四季度预计材料生产需要量=第四季度预计生产量 × 单位产品材料标准用量＝7400×12=88800（千克）
第四季度预计材料采购量=第四季度预计材料生产需要量 + 第四季度末预计材料库存量 - 第四季度初预计材料库存量=88800＋9000－8600=89200（千克）（2 分）
第四季度预计直接人工工时=第四季度预计生产量 × 单位产品直接人工标准工时=7400×3=22200（小时）
第四季度直接人工预算金额=第四季度预计直接人工工时 × 每小时直接人工标准成本＝22200×14＝310800（元）
第四季度制造费用预算金额＝8400+22200×6=141600（元）（2 分）
第四季度预计直接材料成本=第四季度预计生产量 × 单位产品材料标准用量 ×材料标准单价=7400×12×5=444000（元）
第四季度产品总成本预算金额=第四季度预计直接材料成本 + 第四季度直接人工预算金额 + 第四季度制造费用预算金额=444000+310800+141600=896400（元）（1 分）
根据资本资产定价模型，由甲股票数据可知：18% = 4% + 2 × 市场风险溢酬，故市场风险溢酬（Rm - Rf）= 7%。由乙股票数据可知：8.2% = 4% + β乙 × 7%，故β乙 =（8.2%-4%）÷ 7% = 0.6。选项A当选。
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