题目
本题来源:2020年中级《财务管理》真题一
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答案解析
答案:
A
答案解析:参与基金运作的基金管理人和基金托管人仅按照约定的比例收取管理费和托管费用,无权参与基金收益的分配,故选项A当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案:
A
答案解析:财务决策是指按照财务战略目标的总体要求,利用专门的方法对各种备选方案进行比较和分析,从中选出最佳方案的过程,故选项A当选。
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第2题
答案解析
答案:
A,B,C,D
答案解析:按照一般模式计算,债券资本成本=债券面值总额×债券票面利率×(1-所得税税率)/[债券筹资总额×(1-手续费用率)],影响债券资本成本的有:债券发行费用(手续费用率)、债券票面利率、债券发行价格(债券筹资总额),故选项A、B、C当选;如果按照贴现模式计算,则利息支付频率也会影响债券资本成本,故选项D当选。
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第3题
答案解析
答案:
B,C
答案解析:代理理论认为,股利政策有助于减缓管理者与股东之间的代理冲突,即股利政策是协调股东与管理者之间代理关系的一种约束机制,故选项B当选。高水平的股利政策降低了企业的代理成本,但同时也增加了外部融资成本,理想的股利政策应当使两者成本之和最小,故选项C当选。选项A是信号传递理论的观点,而选项D则是“手中鸟”理论的观点。
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第4题
答案解析
答案:
A
答案解析:无风险收益率也称无风险利率,它是指无风险资产的收益率,它的大小由纯粹利率(货币时间价值)和通货膨胀补偿率两部分组成。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:
①第0年的现金净流量=-(6000+700)=-6700(万元)
②年折旧额=(6000-1200)/6=800(万元)
第1-5年每年的现金净流量=3000×(1-25%)-1000×(1-25%)+800×25%=1700(万元)
③第6年的现金净流量=1700+700+1200=3600(万元)
④现值指数=[1700×(P/A,8%,5)+3600×(P/F,8%,6)]/6700=(1700×3.9927+3600×0.6302)/6700=1.35
[要求2]
答案解析:由于现值指数大于1,所以应该进行新生产线投资。
[要求3]
答案解析:
①银行借款的资本成本率=6%×(1-25%)=4.5%
②发行股票的资本成本率=0.48/6+3%=11%
[要求4]
答案解析:
根据(EBIT-500-6000×6%)×(1-25%)/3000=(EBIT-500)×(1-25%)/(3000+1000)
解得:EBIT=1940(万元)
由于筹资后预计年息税前利润可达到2200万元,所以应该选择财务杠杆大的方案,即方案1。
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