题目
本题来源:2020年中级《财务管理》真题一
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答案解析
答案:
A
答案解析:参与基金运作的基金管理人和基金托管人仅按照约定的比例收取管理费和托管费用,无权参与基金收益的分配,故选项A当选。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案:
D
答案解析:债券实际利率=(100×8%)/[90×(1-5%)]=9.36%,故选项D当选。
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第2题
答案解析
答案:
B,C
答案解析:系统性风险又被称为市场风险或不可分散风险,是影响所有资产的、不能通过资产组合而消除的风险。这部分风险是由那些影响整个市场的风险因素所引起的。包括宏观经济形势的变动、国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、世界能源状况、政治因素等,故选项B、C当选。非系统性风险是指发生于个别公司的特有事件造成的风险,是非预期的、随机发生的,它只影响一个公司或少数公司,不会对整个市场产生太大影响。如:一家公司的工人罢工、新产品开发失败、失去重要的销售合同、诉讼失败或者宣告发现新矿藏、取得一个重要合同等。这种风险可以通过资产组合来分散,即发生于一家公司的不利事件可以被其他公司的有利事件所抵销,故选项A、D不当选。
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第3题
答案解析
答案:
A,B,C
答案解析:股权筹资的优点有:(1)股权筹资是企业稳定的资本基础;(2)股权筹资是企业良好的信誉基础;(3)股权筹资的财务风险较小。故选项A、B、C当选。股权筹资的缺点有:(1)资本成本负担较重;(2)控制权变更可能影响企业长期稳定发展;(3)信息沟通与披露成本较大。故选项D不当选。
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第4题
答案解析
答案:
A
答案解析:无风险收益率也称无风险利率,它是指无风险资产的收益率,它的大小由纯粹利率(货币时间价值)和通货膨胀补偿率两部分组成。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:
①第0年的现金净流量=-(6000+700)=-6700(万元)
②年折旧额=(6000-1200)/6=800(万元)
第1-5年每年的现金净流量=3000×(1-25%)-1000×(1-25%)+800×25%=1700(万元)
③第6年的现金净流量=1700+700+1200=3600(万元)
④现值指数=[1700×(P/A,8%,5)+3600×(P/F,8%,6)]/6700=(1700×3.9927+3600×0.6302)/6700=1.35
[要求2]
答案解析:由于现值指数大于1,所以应该进行新生产线投资。
[要求3]
答案解析:
①银行借款的资本成本率=6%×(1-25%)=4.5%
②发行股票的资本成本率=0.48/6+3%=11%
[要求4]
答案解析:
根据(EBIT-500-6000×6%)×(1-25%)/3000=(EBIT-500)×(1-25%)/(3000+1000)
解得:EBIT=1940(万元)
由于筹资后预计年息税前利润可达到2200万元,所以应该选择财务杠杆大的方案,即方案1。
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