对于分期付息、到期一次性还本的债券而言，若票面利率偏离市场利率，则债券期限越长，债券价值越偏离债券面值。（）|2025年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）-之了课堂

题目

[判断题]对于分期付息、到期一次性还本的债券而言，若票面利率偏离市场利率，则债券期限越长，债券价值越偏离债券面值。（）

A.正确
B.错误

本题来源：2025年中级《财务管理》真题一（考生回忆版）点击去做题

答案解析

答案： A

答案解析：对于分期付息、到期还本的债券，在票面利率偏离市场利率的情况下，不论是溢价债券还是折价债券，债券期限越长，债券价值越偏离债券面值。本题表述正确。

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拓展练习

第1题

[判断题]公司回购股票并注销，提高了企业的财务杠杆水平，改变了资金成本结构。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：回购股票并注销后，所有者权益减少，而负债不变，会提高企业的财务杠杆水平，资金成本结构也会改变。本题表述正确。

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第2题

[判断题]公司增发普通股，优先股股东有优先于普通股股东的认购权。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： B

答案解析：优先股股东的优先权包括利润分配优先权和剩余财产分配优先权，不包含新股认购优先权。本题表述错误。

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第3题

[组合题]

甲公司现有债务资金2000万元，平均年利息率为6%，普通股股数为5000万股。为扩大经营活动，公司追加筹资6000万元。有如下两种筹资方案可供选择，假设不存在筹资费用，企业所得税税率为25%。

方案一：增发普通股500万股，每股发行价为12元。

方案二：按面值发行公司债券6000万元，票面利率4%，每年年末付息一次，到期一次还本。

预计追加筹资后年销售额可达到8000万元，变动成本率为65%，固定成本总额为1000万元。

要求：

答案解析

[要求1]

答案解析：

假设两种方案每股收益无差别点的息税前利润为EBIT：

(EBIT - 2000×6%) × (1- 25%)÷ (5000 +500）= (EBIT - 2000×6% - 6000×4%) × (1－25%)÷5000

化简得：(EBIT -120)÷5500=（EBIT -360) ÷5000

5500×(EBIT- 360)=5000× (EBIT- 120)

5500×EBIT- 5000×EBIT=5500×360- 5000×120

500×EBIT=1380000

EBIT=2760(万元) （1 分）

[要求2]

答案解析：筹资后的息税前利润=追加筹资后的年销售额 × 边际贡献率 - 固定成本总额=8000×（1- 65%)-1000=1800(万元）（1 分）

[要求3]

答案解析：

由于筹资后的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，应该选择方案一普通股筹资。

实施该方案后的每股收益＝（1800－2000×6%）×(1 -25%）÷ (5000+500) =0.23(元/股)（3分）

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第4题

[判断题]某证券组合的β系数为1.5，意味着该证券组合的风险收益是市场风险收益的1.5倍。（）

A.正确
B.错误

答案解析

答案： A

答案解析：

证券组合的 β=1.5，其风险收益（风险溢价）β×（R_m-R_f）=1.5×（R_m-R_f），市场风险收益（即市场风险溢价）为（R_m-R_f）。因此，该证券组合的风险收益确实是市场风险收益的 1.5 倍。本题表述正确。

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第5题

[单选题]某投资方案折现率为15%时，净现值为45万元，折现率为17%时，净现值为-10万元，则其内含收益率为（　）。

A.17.57%
B.15.36%
C.16.64%
D.14.43%

答案解析

答案： C

答案解析：假设内含收益率为IRR，根据内插法：（IRR-15%）÷(17% - 15%）= (0- 45）÷ （- 10－ 45），解得IRR=16.64%，选项C当选。

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