题目
计算甲公司的如下指标：①2024年净资产收益率；②2024年支付的现金股利。
计算甲公司的如下指标：①2024年基本每股收益；②2024年每股股利。
基于资本资产定价模型，计算2025年初的如下指标：①市场组合的风险收益率；②甲公司股票的资本成本率；③甲公司股票的每股价值。并判断投资者是否应该购买甲公司股票。
答案解析
①2024年净资产收益率＝12000/(80000－20000)＝20%（0.5分）
②2024年支付的现金股利＝12000×50%＝6000(万元)（0.5分）
①2024年基本每股收益＝12000/(6000＋6000×2/10＋300×3/12)＝1.65(元)（0.5分）
②2024年每股股利＝6000/(6000＋6000×2/10＋300)＝0.8(元)（0.5分）
①市场组合的风险收益率＝12%－4%＝8%（0.5分）
②甲公司股票的资本成本率＝4%＋1.5×8%＝16%（0.5分）
③甲公司股票的每股价值＝1×0.8621＋1×0.7432＋1×(1＋6%)/(16%－6%)×0.7432＝9.48(元)（1分）
甲公司股票的每股价值9.48元低于当前每股股票的市场价格10元。（0.5分，答出“甲公司股票的每股价值低于当前市场价格”即得满分）
因此投资者不应该购买甲公司股票。（0.5分，答出“不应该购买”或“否”均可得满分）
拓展练习
该公司2025年的总杠杆系数=（100+100）÷[100-50-7.5÷（1-25%）]=5，选项C当选。
9月份预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货＝19000＋3000－4000＝18000（件），9月份材料采购量＝预计生产需用量＋预计期末材料存量－预计期初材料存量＝18000×8＋53000－50000＝147000（千克）。
因为，营运资金=流动资产-流动负债，所以，第一年的营运资金＝50－25＝25（万元），第二年的营运资金＝90－50＝40（万元），所以，第二年需新增垫支营运资金＝40－25＝15（万元）。
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