题目
（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算戊公司普通股资本成本。
（2）根据资料一和资料五，计算戊公司的加权平均资本成本。
（3）根据资料二和资料五，确定表1中字母所代表的数值（不需要列示计算过程）。
（4）根据以上计算的结果和资料三，完成下列要求。①计算Y方案的静态投资回收期和内含收益率，②判断Y方案是否可行，并说明理由。
（5）根据资料四和资料五，确定表2中字母所代表的数值（不需要列示计算过程）。
（6）判断戊公司应当选择哪个投资方案，并说明理由。
答案解析
（1）戊公司普通股资本成本＝5%＋2×(8%－5%)＝11%（0.5分）
（2）戊公司的加权平均资本成本
＝11%×(500+5500)/10000＋8%×(1－25%)×4000/10000＝9%（0.5分）
（3）A＝﹣500（1分）
B＝-15（1分）
C＝500/10＝50（1分）
D＝80×(1－25%)＝60（1分）
E＝60＋50＝110（1分）
F＝110（1分）
G＝15（1分）
H＝110＋15＝125（1分）
（4）
①Y方案的静态投资回收期＝300/50＝6（年）（0.5分）
内含收益率计算：
6% —— 10.49
IRR —— 0
8% —— -12.67
插值法：Y方案的内含收益率＝6.91%（1分）
②因为Y方案的内含收益率6.91%＜9%（0.5分，答出“6.91%＜9%”即得满分），所以Y方案不可行（0.5分，答出“不可行”即得满分）。(通过现值指数0.92＜1，也可以判断方案不可行)
（5）年金净流量I=197.27/6.4170=30.74（万元）（1分）
现值指数J＝（180.50+420）/420＝1.43（1分）
（6）应当选择Z投资方案。（0.5分）
因为Y方案不具有财务可行性，只要比较X与Z方案就可以；X与Z方案的寿命期不同，Z投资方案的年金净流量大于X方案的年金净流量。（1分，答出“Z方案的年金净流量大于X方案的年金净流量”即得满分）
拓展练习
风险补偿是指企业对风险可能造成的损失采取适当的补救措施，形式包括财务补偿、人力补偿、物资补偿。常见的财务补偿包括企业自身的风险准备金或应急资本，本题表述错误。
【知识链接】风险管理策略 《奇兵制胜2》
必要收益率=无风险收益率+风险收益率=纯粹利率+通货膨胀补偿率+风险收益率=5%+2%+风险收益率=12%，则风险收益率=12%-5%-2%=5%。
2024年第四季度的销售收入＝2400/（1－70%）＝8000（万元），2025年第一季度预计现金收入＝600＋8000×25%＋6000×70%＝6 800（万元）。
对单个投资项目进行财务可行性评价，当净现值＞0时，内含收益率＞投资人期望的最低收益率，选项B错误。对于原始投资额现值不相等的互斥投资方案决策，内含收益率有时无法做出正确的决策，选项C当选。内含收益率是指对投资方案未来的每年现金净流量进行贴现，使所得的现值恰好与原始投资额现值相等，净现值等于零时的贴现率，考虑了货币时间价值，选项D错误。
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