题目
答案解析
产权比率＝负债/所有者权益＝2/3。所以，负债占全部资产的比重=2/（2＋3）＝40%，所有者权益占全部资产的比重=1－40%＝60%。税后债务资本成本=16%×（1-25%）=12%，权益资本成本＝10%＋1.5×（18%－10%）＝22%，加权平均资本成本＝40%×12%＋60%×22%＝18%。
拓展练习
公司制企业的优点：
（1）股权容易转让，无需经过其他股东同意；
（2）有限债务责任；
（3）公司制企业可以无限存续；
（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。
公司制企业的缺点：
（1）组建公司的成本高；
（2）存在代理问题；
（3）双重课税。
第四季度采购金额＝（2＋0.5－2×10%）×100＝230（万元）。
设备报废时的账面价值＝8000－3000＝5 000（元），报废时的变现净损失＝5000－4000＝1 000元，变现损失抵税增加的现金流量＝1000×25%＝250（元），该设备报废引起的预计现金净流量＝4000＋250＝4 250（元），或者设备报废引起的预计现金净流量＝4000－(4000－5000)×25%＝4 250（元）。
低正常股利加额外股利政策，公司可以根据公司各年的具体情况，选择不同的股利发放水平，赋予公司较大的灵活性，具有较大的财务弹性，有助于稳定和提高股价。所以，选项D的说法错误。
（1）2025年公司需增加的营运资金
＝20000×30%×［（1000＋3000＋6000）/20000－（1000＋2000）/20000］＝2100（万元）（1分）
或：2025年公司需增加的营运资金
＝[（1000＋3000＋6000）－（1000＋2000）]×30%
＝2100（万元）
2025年需要对外筹集的资金量
＝（2100＋200＋88）－20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）＝2388－1248＝1140（万元）（1分）
（2）2025年年末
应收账款＝3000×（1＋30%）＝3 900（万元）（0.5分）
流动资产＝（1000＋3000＋6000）×（1＋30%）
＝13 000（万元）（0.5分）
总资产＝13000＋7000＋1000＋200＋88＝21 288（万元）（0.5分）
流动负债＝（1000＋2000）×（1＋30%）＝3 900（万元）（0.5分）
长期借款＝9000＋1140＝10 140（万元）（0.5分）
留存收益
＝2000＋20000×（1＋30%）×12%×（1－60%）
＝2000＋1248＝3 248（万元）（0.5分）
净资产＝4000＋3248＝7 248（万元）（0.5分）
（3）2025年产权比率＝（3900＋10140）/7248＝1.94（1分）
流动比率＝13000/3900＝3.33（0.5分）
2025年净利润＝20000×（1＋30%）×12%＝3 120（万元）
平均净资产＝（6000＋7248）/2＝6 624（万元）
净资产收益率＝3120/6624＝47.10%（1分）
平均应收账款＝（3000＋3900）/2＝3 450（万元）
应收账款周转次数＝20000×（1＋30%）/3450 ＝7.54（次）
应收账款周转天数＝360/7.54＝47.75（天）（1分）
（4）银行借款的资本成本＝8%×（1－25%）＝6%（1分）
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