




①光华公司于2018年开始采用的总体战略类型是收缩战略。“出售5家因地理位置欠佳、管理不善而长期严重亏损的分店,将公司原有业务量削减15%”。
②光华公司采用收缩战略的方式有:a.紧缩与集中战略。“将公司原有业务量削减15%,减少……各项开支”“适当下放管理权限,在各分店设立相关管理部门,使其在用人、采购、定价、经营项目等方面拥有一定的自主权”“总部采用目标管理法对各分店进行绩效考核,并实行与绩效挂钩的薪酬制度”。b.转向战略。“将节省下来的一部分资源用于开设网上书店,增加音像产品销售、二手书收购和珍藏版书籍展销等业务”“开设书桌、茶厅,兼顾消费者阅读、购书和休闲的需求”。c.放弃战略。“出售5家因地理位置欠佳、管理不善而长期严重亏损的分店”。
①光华公司面临的运营风险有:a.组织架构风险。“所有管理机构均设立在总部,各分店只有一名店长负责日常经营,缺乏管理自主权”。b.人力资源风险。“骨干员工纷纷跳槽,一般员工则大多人浮于事”“各分店员工工资水平大体相当的制度……挫伤了各个分店的经营积极性”。c.社会责任风险。“有的分店服务体系不健全,员工对顾客服务态度差,甚至出售缺页、被污损的图书,并拒绝顾客退换,损害了公司声誉”。d.企业文化风险。“一般员工……抱着‘当一天和尚撞一天钟’的消极态度混日子”。e.采购业务风险。“图书由总部统一采购……经常造成图书品种、数量……脱离各分店所处地区的顾客需求……挫伤了各个分店的经营积极性”。f.资产管理风险。“光华公司旗下 30 多家分店的空闲面积越来越大”。g.销售业务风险。“图书由总部……统一定价……的制度,经常造成图书……价格脱离各分店所处地区的顾客需求”。
②光华公司对运营风险采取的管控措施有:a.对组织架构风险的管控措施。“适当下放管理权限,在各分店设立相关管理部门,使其在用人、采购、定价、经营项目等方面拥有一定的自主权”。b.对人力资源风险的管控措施。“适当下放管理权限,在各分店设立相关管理部门,使其在用人……方面拥有一定的自主权”“总部采用目标管理法对各分店进行绩效考核,并实行与绩效挂钩的薪酬制度,对业绩未达标的分店采取更换店长、减少或取消奖金等措施,对业绩突出的分店在人、财、物上给予优先配置”。c.对社会责任风险的管控措施。“建立读者阅读俱乐部,邀请图书作者进行演讲、畅销书推介和签名售书;定期和不定期举办会员知识沙龙,交流读书体会”“积极开展社会服务,每年为附近学校开展一次赠书活动,为居民无偿举办6场百科知识讲座”“建立健全客户服务标准和流程”。d.对企业文化风险的管控措施。“提出并履行‘弘扬先进文化,创新服务内容’的新使命”“倡导‘顾客至上,暖心服务’的宗旨”“重新设计、装修店面,突出‘学海无涯,淡泊明志,宁静致远’的文化氛围”。e.对采购业务风险的管控措施。“适当下放管理权限,在各分店设立相关管理部门,使其在……采购……方面拥有一定的自主权”。f.对资产管理风险的管控措施。“充分利用空余场地,开设书桌、茶厅,兼顾消费者阅读、购书和休闲的需求”。g.对销售业务风险的管控措施。“适当下放管理权限,在各分店设立相关管理部门,使其在……定价、经营项目等方面拥有一定的自主权”。

益强公司上市后市场风险的主要来源:
①产品或服务的价格及供需变化带来的风险。“受2008年美国次贷危机和2011年欧债危机影响,欧美国家和地区纷纷大幅削减甚至取消光伏补贴,光伏产品国际市场需求急剧萎缩……而全行业的非理性发展已经导致产能严重过剩,市场供大于求,企业间开始以价格战展开恶性竞争,利润急速下降,甚至亏损”。
②主要客户、主要供应商的信用风险。“同时,在海外大量投资电站致使公司的应收账款急速增加。欧盟经济低迷,海外客户还款能力下降,欧元汇率下跌”。
③利率、汇率、股票价格指数的变化带来的风险。“欧元汇率下降。存货跌价损失、汇兑损失、坏账准备的计提使严重依赖海外市场的益强公司出现大额亏损”。
④潜在进入者、竞争者、替代品的竞争带来的风险。“而全行业的非理性发展已经导致产能严重过剩,市场供大于求,企业间开始以价格战展开恶性竞争,利润急速下降,甚至亏损”。
益强公司存在财务风险的主要表现:
①筹资决策不当,引发资本结构不合理或无效融资,可能导致企业筹资成本过高或债务危机。“为了支持其扩张战略,益强公司多方融资。公司上市仅几个月便启动第二轮融资计划——发行债券,凭借建设海外电站的愿景,通过了管理部门的批准,发行10亿元的‘益强债’,票面利率 8.98%,在当年新发债券利率最高。自2011年2月起,李自及其女儿李丽陆续以所持股份作抵押,通过信托融资约9.7亿元,同时益强公司大举向银行借债。李自还发起了利率高达15%的民间集资。这样,益强公司在上市后三年内,通过各种手段融资近70亿元”。
②投资决策失误,引发盲目扩张或丧失发展机遇,可能导致资金链断裂或资金使用效益低下。“在这种情况下,益强公司仍执着于多方融资扩大产能,致使产品滞销库存积压。同时,在海外大量投资电站致使公司的应收账款急速增加。欧盟经济低迷,海外客户还款能力下降,欧元汇率下跌。存货跌价损失、汇兑损失、坏账准备的计提使严重依赖海外市场的益强公司出现大额亏损”。
③资金调度不合理、营运不畅,可能导致企业陷入财务困境或资金冗余。“公司把融资筹措的大量短期资金投放于回款周期很长的电站项目,投资回报期和债务偿付期的错配使得公司的短期还款压力巨大,偿债能力逐年恶化。2010年公司的流动比率为3.165,到了2013年只有0.546。公司资金只投不收的模式使现金流很快枯竭”。









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