题目
计算A方案的下列指标:①静态回收期;②现值指数。
计算B方案的下列指标:①第1-4年的营业现金净流量;②第5年的现金净流量;③净现值。
计算A方案和B方案的年金净流量，并判断甲公司应选择哪个方案。
计算银行借款的实际利率(不考虑货币时间价值)。
答案解析
年固定成本=生产线年折旧费=2000÷4=500（万元）
边际贡献=营业收入-变动成本=1500-330=1170（万元）
①边际贡献率=边际贡献÷营业收入=1170÷1500×100%=78%
②盈亏平衡点销售额=固定成本÷边际贡献率=500÷78%=641.03（万元）（3分）
NCF0=-2000-300=-2300(万元)
NCF1-3=(1500-330)×(1-25%)+500×25%=1002.5(万元)
NCF4=1002.5+300=1302.5(万元)
①静态回收期=2300÷1002.5=2.29（年）
②净现值=1002.5×(P/A,10%,4)+300×(P/F,10%,4)-2300=1082.72（万元）
现值指数=（1082.72+2300）÷2300=1.47（4 分）
年折旧额=(3000-120)÷5=576（万元）
①NCF1=(1800-400)×(1-25%)+576×25%=1194（万元）
NCF2=(1800-400-20)×(1-25%)+576×25%=1179（万元）
NCF3=(1800-400-20-20)×(1-25%)+576×25%=1164（万元）
NCF4=(1800-400-20-20-20)×(1-25%)+576×25%=1149（万元）
②NCF5=(1800-400-20-20-20-20)×(1-25%)+576×25%+120+400=1654（万元）
③净现值=1194×(P/F,10%,1)+1179×(P/F,10%,2)+1164×(P/F,10%,3)+1149×(P/F,10%,4)+1654×(P/F,10%,5)-(3000+400)=1346.04（万元）（6 分）
A方案年金净流量=1082.72÷(P/A,10%,4)=341.56（万元）
B方案年金净流量=1346.04÷(P/A,10%,5)=355.08（万元）
B方案年金净流量大于A方案年金净流量，应选择B方案。（3分）
拓展练习
固定股利支付率政策指公司将每年净利润的某一固定百分比作为股利分派给股东；采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。选项B当选。
因每年存款一次，故应使用年金系数而不是复利系数，选项B、D不当选。设每次存款金额为A，则有A×（F/A，6%，10）×（1+6%）=100。则其每次存款金额的计算式为 100÷［（F/A，6%，10）×（1+6%）］。选项C当选。
该零件的经济订货批量=（2×3600×100÷12.5）^（0.5）=240（件）
该零件的最佳订货次数=3600÷240=15（次）（2分）
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