题目
计算A方案的下列指标:①静态回收期;②现值指数。
计算B方案的下列指标:①第1-4年的营业现金净流量;②第5年的现金净流量;③净现值。
计算A方案和B方案的年金净流量，并判断甲公司应选择哪个方案。
计算银行借款的实际利率(不考虑货币时间价值)。
答案解析
年固定成本=生产线年折旧费=2000÷4=500（万元）
边际贡献=营业收入-变动成本=1500-330=1170（万元）
①边际贡献率=边际贡献÷营业收入=1170÷1500×100%=78%
②盈亏平衡点销售额=固定成本÷边际贡献率=500÷78%=641.03（万元）（3分）
NCF0=-2000-300=-2300(万元)
NCF1-3=(1500-330)×(1-25%)+500×25%=1002.5(万元)
NCF4=1002.5+300=1302.5(万元)
①静态回收期=2300÷1002.5=2.29（年）
②净现值=1002.5×(P/A,10%,4)+300×(P/F,10%,4)-2300=1082.72（万元）
现值指数=（1082.72+2300）÷2300=1.47（4 分）
年折旧额=(3000-120)÷5=576（万元）
①NCF1=(1800-400)×(1-25%)+576×25%=1194（万元）
NCF2=(1800-400-20)×(1-25%)+576×25%=1179（万元）
NCF3=(1800-400-20-20)×(1-25%)+576×25%=1164（万元）
NCF4=(1800-400-20-20-20)×(1-25%)+576×25%=1149（万元）
②NCF5=(1800-400-20-20-20-20)×(1-25%)+576×25%+120+400=1654（万元）
③净现值=1194×(P/F,10%,1)+1179×(P/F,10%,2)+1164×(P/F,10%,3)+1149×(P/F,10%,4)+1654×(P/F,10%,5)-(3000+400)=1346.04（万元）（6 分）
A方案年金净流量=1082.72÷(P/A,10%,4)=341.56（万元）
B方案年金净流量=1346.04÷(P/A,10%,5)=355.08（万元）
B方案年金净流量大于A方案年金净流量，应选择B方案。（3分）
拓展练习
方差和标准差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。当两个投资方案的期望值不相等时，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准差率这一相对数值。本题表述错误。
与发行普通股筹资相比，留存收益筹资具有不会发生筹资费用、资本成本相对较低、 筹资数额有限、维持公司控制权结构的特点，选项A、B、D当选。
根据公式法，令18000=a+500×b，15000=a+300×b ，解得a=10500、b=15，因此关系式为y=10500+15x。
当业务量为0，制造费用是10500元；当业务量为320工时，制造费用是10500+320×15=15300（元）。选项B、C、D当选。
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