题目
[组合题]甲公司拟购买由A、B、C三种股票构成的投资组合，资金权重分别为20%、30%、50%，A、B、C三种股票β系数为0.8、2和1.5，无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，购买日C股票价格为11元/股，当年已发放股利（D0）为每股0.9元，预期股利按3%的固定比率逐年增长，投资者要求达到的收益率为13%。
[要求1]计算该组合β系数。
[要求2]使用资本资产定价模型，计算该组合必要收益率。
[要求3]使用股票估价模型计算C股票价值，并根据此判断C股票是否值得单独购买。
本题来源：2020年中级《财务管理》真题一
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答案解析
[要求1]
答案解析：该组合β系数＝20%×0.8＋30%×2＋50%×1.5＝1.51
[要求2]
答案解析：该组合必要收益率＝4%＋1.51×（10%－4%）＝13.06%
[要求3]
答案解析：
C股票价值＝0.9×（1＋3%）/（13%－3%）＝9.27（元）
因为C股票价值低于股票价格，所以C股票不值得单独购买。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：发行股票有严格的要求，需要证监会核准，公司将负担较高的信息披露成本，信息公开的要求可能会暴露公司的商业机密。故选项A的说法不正确。
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第2题
答案解析
答案：
B
答案解析：
实际利率＝(1＋6%/2)2－1＝6.09%，故选项B正确。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：企业的交易性需求是指企业为了维持日常周转及正常商业活动所需持有的现金额，故选项A当选。
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第5题
答案解析
答案：
A
答案解析：剩余股利政策是公司在有良好投资机会时，根据目标资本结构，测算出投资所需的权益资本额，先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利发放。
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