题目
[组合题]甲公司拟购买由A、B、C三种股票构成的投资组合，资金权重分别为20%、30%、50%，A、B、C三种股票β系数为0.8、2和1.5，无风险收益率为4%，市场平均收益率为10%，购买日C股票价格为11元/股，当年已发放股利（D0）为每股0.9元，预期股利按3%的固定比率逐年增长，投资者要求达到的收益率为13%。[要求1]计算该组合β系数。
[要求2]使用资本资产定价模型，计算该组合必要收益率。
[要求3]使用股票估价模型计算C股票价值，并根据此判断C股票是否值得单独购买。
答案解析
[要求1]
答案解析：该组合β系数＝20%×0.8＋30%×2＋50%×1.5＝1.51
[要求2]
答案解析：该组合必要收益率＝4%＋1.51×（10%－4%）＝13.06%
[要求3]
答案解析：
C股票价值＝0.9×（1＋3%）/（13%－3%）＝9.27（元）
因为C股票价值低于股票价格，所以C股票不值得单独购买。
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本题来源：2020年中级《财务管理》真题一
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拓展练习
第1题
[单选题]某企业2019年利润总额为700万元，财务费用中的利息支出金额为50万元，计入固定资产成本的资本化利息金额为30万元，则2019年利息保障倍数为（ ）。
答案解析
答案：
A
答案解析：利息保障倍数＝息税前利润/应付利息＝（利润总额＋财务费用中的利息费用）/（财务费用中的利息费用＋资本化利息）。公式中的被除数“应付利息”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。在没有特殊说明的情况下，认为财务费用＝财务费用中的利息费用。所以本题利息保障倍数＝（700＋50）/（50＋30）＝9.375，故选项A正确。
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第4题
[不定项选择题]关于留存收益筹资的特点，下列表述正确的有（ ）。答案解析
答案：
A,C,D
答案解析：利用留存收益的筹资特点：（1）不用发生筹资费用；（2）维持公司的控制权分布；（3）筹资数额有限。选项A、C、D当选。使用留存收益同样存在资本成本。
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第5题
[判断题]如果通货膨胀率大于名义利率，则实际利率为正数。（ ）答案解析
答案：
B
答案解析：实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1，如果通货膨胀率大于年名义利率，则实际利率为负数。
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