无风险报酬率即为已上市政府债券的到期收益率，采用逐步测试法计算。
设无风险利率为i，1120＝1000×6%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）
当i＝5%时，
1000×6%×（P/A，5%，10）＋1000×（P/F，5%，10）＝60×7.7217＋1000×0.6139＝1077.2（元）
当i＝4%时，
1000×6%×（P/A，4%，10）＋1000×（P/F，4%，10）＝60×8.1109＋1000×0.6756＝1162.25（元）
利用插值法解得：无风险报酬率＝4.50%
乙公司的β资产＝1.5/[1＋（1－25%）×40/60]＝1
丙公司的β资产＝1.54/[1＋（1－25%）×50/50]＝0.88
行业平均β资产＝（1＋0.88）/2＝0.94
锂电池项目的β权益＝0.94×[1＋（1－25%）×30/70]＝1.24
锂电池项目的权益资本成本＝4.50%＋1.24×7%＝13.18%
某投资项目的原始投资额总现值为1500万元，净现值为480万元，则该项目的现值指数为（ ）。
现值指数=项目未来现金净流量总现值/原始投资额总现值=（原始投资额总现值＋净现值）/原始投资额总现值=（1500＋480）/1500=1.32。
下列关于评价独立项目的基本指标的说法中，正确的有（ ）。
在计算内含报酬率时不必事先估计资本成本，只是最后才需要一个切合实际的资本成本来判断项目是否可行；在计算现值指数时，需要一个合适的资本成本，以便将现金流量折为现值，选项C错误。
某公司拟进行一项投资，有两个方案可供选择：甲方案原始投资额为500万元，期限为3年；乙方案原始投资额为800万元，期限为5年。该公司只打算选择其中一项，则在进行优选决策时可以采用的方法有（ ）。
两个方案的期限不同，不能使用净现值法或者内含报酬率法，选项B、C错误。
下列关于投资项目敏感分析的说法中，正确的有（ ）。
敏感分析每次测算一个变量变化对净现值的影响，可以提供一系列分析结果，但是没有给出每一个数值发生的可能性，选项D错误。
某大型联合企业A公司，拟开始进入汽车制造业。有关资料如下：
（1）A公司目前的资本结构中债务资本占40%，股东权益资本占60%，进入汽车制造业后仍维持该资本结构。已知目前的税前债务资本成本为7%，无风险利率为6%，市场组合的风险报酬率为8%，企业所得税税率为25%。
（2）汽车制造业的代表企业是B公司，其产权比率为3/2，贝塔系数为1.2，企业所得税税率为30%。
（3）汽车生产线初始投资额为6000万元，该生产线的建设期1年，经营期10年。税法规定按直线法计提折旧，残值率为0，会计的折旧处理与税法保持一致。每年税后经营净利润为800万元，到期时变现价值为0。假设投资在初始建设时一次性投入，营业现金流量均发生在每年期末。
已知：（P/A，9%，10）=6.4177；（P/A，10%，10）=6.1446；（P/F，9%，1）=0.9174；（P/F，10%，1）=0.9091。
要求：
B公司的β资产=1.2/[1＋（1－30%）×3/2]=0.5854
A公司的β权益=0.5854×[1＋（1－25%）×4/6]=0.8781
股权资本成本=6%＋0.8781×8%=13.02%
加权平均资本成本=7%×（1－25%）×40%＋13.02%×60%=9.91%
所以必要报酬率为10%。
营业现金流量=税后经营净利润+折旧＝800＋6000/10=1400（万元）
净现值=－6000＋1400×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，1）=1820.48（万元）
净现值大于零，所以项目可行。
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