题目

[单选题]根据优序融资理论,企业筹资的优序模式为(    )。
  • A.内部筹资、借款、发行债券、发行股票
  • B.发行股票、内部筹资、借款、发行债券
  • C.借款、发行债券、发行股票、内部等资
  • D.借款、发行债券、内部筹资、发行股票
本题来源:2020年中级《财务管理》真题一 点击去做题 箭头

答案解析

答案: A
答案解析:从成熟的证券市场来看,企业的筹资优序模式首先是内部筹资,其次是借款、发行债券、可转换债券、最后是发行新股筹资,故选项A正确。
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拓展练习

第1题
[不定项选择题]在存货订货量决策中,下列关于保险储备的表述正确的有(    )。
  • A.保险储备增加,存货的缺货损失减小
  • B.保险储备增加,存货中断的概率变小
  • C.保险储备增加,存货的再订货点降低
  • D.保险储备增加,存货的储存成本提高
答案解析
答案: A,B,D
答案解析:存货的保险储备与存货的缺货损失、存货中断呈反向变动关系,与存货储存成本呈同向变动关系,选项A、B、D当选。因为保险储备的再订货点=预计交货期内的需求+保险储备,保险储备增加会使存货的再订货点增加,故选项C不当选。
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第2题
[不定项选择题]下列各项中,影响债券资本成本的有(    )。
  • A.债券发行费用
  • B.债券票面利率
  • C.债券发行价格
  • D.利息支付频率
答案解析
答案: A,B,C,D
答案解析:按照一般模式计算,债券资本成本=债券面值总额×债券票面利率×(1-所得税税率)/[债券筹资总额×(1-手续费用率)],影响债券资本成本的有:债券发行费用(手续费用率)、债券票面利率、债券发行价格(债券筹资总额),故选项A、B、C当选;如果按照贴现模式计算,则利息支付频率也会影响债券资本成本,故选项D当选。
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第3题
答案解析
答案: B
答案解析:一般来说,债务筹资的资本成本要低于股权筹资。其一是取得资金的手续费用等筹资费用较低;其二是利息、租金等用资费用比股权资本要低;其三是利息等资本成本可以在税前支付。另外,和债务筹资相比,股权筹资不需要按期还本付息,财务风险低。
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第4题
答案解析
答案: A
答案解析:在存货模型中,随着现金持有量的增加,机会成本逐渐增加,而交易成本逐渐减少,所以当机会成本和交易成本相等时,持有现金的总成本最低,此时现金持有量达到最优。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:

①第0年的现金净流量=-(6000700)=-6700(万元)

②年折旧额=(60001200/6800(万元)

15年每年的现金净流量=3000×(125%)-1000×(125%)+800×25%1700(万元)

③第6年的现金净流量=170070012003600(万元)

④现值指数=[1700×(P/A8%5)+3600×(P/F8%6]/6700=(1700×3.99273600×0.6302/67001.35

[要求2]
答案解析:由于现值指数大于1,所以应该进行新生产线投资。
[要求3]
答案解析:

①银行借款的资本成本率=6%×(125%)=4.5%

②发行股票的资本成本率=0.48/63%11%

[要求4]
答案解析:

根据(EBIT5006000×6%)×(125%/3000=(EBIT500)×(125%/30001000

解得:EBIT1940(万元)

由于筹资后预计年息税前利润可达到2200万元,所以应该选择财务杠杆大的方案,即方案1

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