题目
本题来源:2020年中级《财务管理》真题一
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答案解析
答案:
A
答案解析:剩余股利政策是公司在有良好投资机会时,根据目标资本结构,测算出投资所需的权益资本额,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利发放。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案:
A
答案解析:利息保障倍数=息税前利润÷应付利息=(利润总额+财务费用中的利息费用)÷(财务费用中的利息费用+资本化利息)。公式中的“应付利息”是指本期发生的全部应付利息,不仅包括财务费用中的利息费用,还应包括计入固定资产成本的资本化利息。在没有特殊说明的情况下,认为财务费用=财务费用中的利息费用。所以本题利息保障倍数=(700+50)÷(50+30)=9.375,故选项A当选。
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第2题
答案解析
答案:
D
答案解析:债券实际利率=(100×8%)/[90×(1-5%)]=9.36%,故选项D当选。
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第3题
答案解析
答案:
A
答案解析:每股净资产=500/100=5(元);市净率=20/5=4,故选项A当选。
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第4题
答案解析
答案:
A
答案解析:在存货模型中,随着现金持有量的增加,机会成本逐渐增加,而交易成本逐渐减少,所以当机会成本和交易成本相等时,持有现金的总成本最低,此时现金持有量达到最优。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析:
①第0年的现金净流量=-(6000+700)=-6700(万元)
②年折旧额=(6000-1200)/6=800(万元)
第1-5年每年的现金净流量=3000×(1-25%)-1000×(1-25%)+800×25%=1700(万元)
③第6年的现金净流量=1700+700+1200=3600(万元)
④现值指数=[1700×(P/A,8%,5)+3600×(P/F,8%,6)]/6700=(1700×3.9927+3600×0.6302)/6700=1.35
[要求2]
答案解析:由于现值指数大于1,所以应该进行新生产线投资。
[要求3]
答案解析:
①银行借款的资本成本率=6%×(1-25%)=4.5%
②发行股票的资本成本率=0.48/6+3%=11%
[要求4]
答案解析:
根据(EBIT-500-6000×6%)×(1-25%)/3000=(EBIT-500)×(1-25%)/(3000+1000)
解得:EBIT=1940(万元)
由于筹资后预计年息税前利润可达到2200万元,所以应该选择财务杠杆大的方案,即方案1。
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