题目
本题来源：第三节 杠杆系数的衡量
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答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：联合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，所以联合杠杆系数一定的情况下，经营杠杆系数越大，财务杠杆系数越小。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
B
答案解析：联合杠杆系数＝2.5×1.8＝4.5，又因为：联合杠杆系数＝每股收益变动率/营业收入变动率，所以每股收益变动率＝4.5×（－10%）＝－45%，即每股收益降低45%。
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第2题
答案解析
答案：
A
答案解析：
财务杠杆系数＝息税前利润÷（息税前利润－100）＝2，解得：息税前利润=200（万元），利息保障倍数＝200÷（100＋20）＝1.67。
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第3题
答案解析
答案：
D
答案解析：根据经营杠杆系数公式：DOL=边际贡献总额/息税前利润=息税前利润变化百分比/销售收入变化百分比，2024年息税前利润＝300/3＝100（万元），2025年息税前利润增长率＝20%×3＝60%，2025年息税前利润＝100×（1＋60%）＝160（万元）
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第4题
答案解析
答案：
B,C
答案解析：节约固定成本开支、提高产品销量，可以降低经营杠杆系数，降低经营风险。而资产负债率、权益乘数与经营风险无关，只影响财务风险。
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第5题
答案解析
[要求1]
答案解析：
边际贡献=8000×（1-60%）=3200（万元）
息税前利润=3200-2000=1200（万元）
债务利息＝6000×8%=480（万元）
税前优先股股利＝5×100×12%÷（1-25%）＝80（万元）
经营杠杆系数=3200÷1200=2.67
财务杠杆系数=1200÷[1200-480-80]=1.875
联合杠杆系数=3200÷[1200-480-80]=5
或：联合杠杆系数=2.67×1.875=5
[要求2]
答案解析：
边际贡献=（8000+2000）×（1-60%）=4000（万元）
息税前利润=4000-2000×（1+20%）=1600（万元）
债务利息＝（6000+3000）×8%=720（万元）
税前优先股股利＝5×100×12%÷（1-25%）＝80（万元）
经营杠杆系数=4000÷1600=2.5
财务杠杆系数=1600÷（1600-720-80）=2
联合杠杆系数=4000÷（1600-720-80）=5
或：联合杠杆系数=2.5×2＝5
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