题目
本题来源：第三节 杠杆系数的衡量
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答案解析
答案：
B,C
答案解析：节约固定成本开支、提高产品销量，可以降低经营杠杆系数，降低经营风险。而资产负债率、权益乘数与经营风险无关，只影响财务风险。
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
A
答案解析：
息税前利润=800÷（1-20%）+10000×50%×8%=1400（万元），息税前经营利润对销量的敏感系数（经营杠杆系数）=（1400+600）÷1400=1.43。
【注意】题干指明固定经营成本不包括利息费用，计算时请注意审题。
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第2题
答案解析
答案：
B
答案解析：联合杠杆系数＝2.5×1.8＝4.5，又因为：联合杠杆系数＝每股收益变动率/营业收入变动率，所以每股收益变动率＝4.5×（－10%）＝－45%，即每股收益降低45%。
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第3题
答案解析
答案：
A,B,C
答案解析：
经营杠杆系数较低的公司可以在较高的程度上使用财务杠杆。
【提示】固定融资成本包括债务利息和优先股股利。
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第4题
答案解析
[要求1]
答案解析：
债务利息=5000×40%×5%=100（万元）
息税前利润=825÷（1-25%）+100=1200（万元）
固定性经营成本=300-100=200（万元）
边际贡献=1200+200=1400（万元）
税前优先股股利=75÷(1-25%)=100（万元）
经营杠杆系数=1400÷1200=1.17
财务杠杆系数=1200÷（1200-100-100）=1.2
联合杠杆系数=1.17×1.2=1.4
[要求2]
答案解析：
联合杠杆系数=每股收益变动百分比/每股营业收入增长百分比=1.4，
每股收益增长率=联合杠杆系数×每股营业收入增长率=1.4×20%=28%。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：
经营杠杆系数DOL=Q×（P-V）÷[Q×（P-V）-F]，提高单位变动成本V会导致经营杠杆系数变大，经营杠杆系数越大，经营风险越高。选项C当选。
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