题目
[组合题]某期权交易所2024年4月20日对ABC公司的期权报价如下:到期日和执行价格看涨期权价格看跌期权价格7月37元3.8元5.25元要求:
[要求1]若某投资人购买一份看涨期权,标的股票的到期日市价为45元,计算多头看涨期权到期日价值和投资净损益。
[要求2]

投资人卖出一份看涨期权,标的股票的到期日市价为45元,计算空头看涨期权到期日价值和投资净损益。

[要求3]

投资人购买一份看涨期权,标的股票的到期日市价为30元,计算多头看涨期权到期日价值和投资净损益。

[要求4]

投资人卖出一份看涨期权,标的股票的到期日市价为30元,计算空头看涨期权到期日价值和投资净损益。

[要求5]

投资人购买一份看跌期权,标的股票的到期日市价为30元,计算多头看跌期权到期日价值和投资净损益。

[要求6]

若某投资人卖出一份看跌期权,标的股票的到期日市价为30元,计算空头看跌期权到期日价值和投资净损益。

答案解析
[要求1]
答案解析:

多头看涨期权到期日价值=45-37=8(元)

投资净损益=8-3.8=4.2(元)

[要求2]
答案解析:

空头看涨期权到期日价值=-8(元)

投资净损益=-8+3.8=-4.2(元)

[要求3]
答案解析:

多头看涨期权到期日价值=0(元)

投资净损益=0-3.8=-3.8(元)

[要求4]
答案解析:

空头看涨期权到期日价值=0(元)

投资净损益=3.8(元)

[要求5]
答案解析:

多头看跌期权到期日价值=37-30=7(元)

投资净损益=7-5.25=1.75(元)

[要求6]
答案解析:

空头看跌权到期日价值=-(37-30)=-7(元)

投资净损益=-7+5.25=-1.75(元)

查看答案
本题来源:第二节 期权的概念、类型和投资策略(2024)
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拓展练习
第1题
[单选题]甲公司股票目前市价为45元,有1份以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为42元,到期时间为1年,期权价格为5元。若到期日股价为46元,则下列计算中不正确的是( )。
  • A.空头看涨期权到期日价值为-4元
  • B.多头看涨期权到期日价值为4元
  • C.多头看涨期权净损益为-1元
  • D.空头看涨期权净损益为-4元
答案解析
答案: D
答案解析:空头看涨期权到期日价值=-(46-42)=-4(元),选项A正确;多头看涨期权到期日价值=46-42=4(元),选项B正确;多头看涨期权净损益=4-5=-1(元),选项C正确;空头看涨期权净损益=-4+5=1(元),选项D不正确。
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第2题
[单选题]下列关于抛补性看涨期权的表述中,不正确的是( )。
  • A.抛补性看涨期权就是股票加空头看涨期权的组合
  • B.抛补性看涨期权组合缩小了未来的不确定性
  • C.当到期日股价大于执行价格,抛补性看涨期权的净损益为期权价格
  • D.当到期日股价小于执行价格,抛补性看涨期权的净收入为股票价格
答案解析
答案: C
答案解析:当到期日股价大于执行价格,且执行价格等于股票购买价格时,抛补性看涨期权的净损益为期权价格,选项C不正确。
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第3题
[不定项选择题]关于期权的概念,下列说法中正确的有( )。
  • A.期权持有人按照期权标的股票的份额享有股票发行公司的投票权
  • B.看涨期权持有人执行期权会增加标的股票发行公司的股数  
  • C.欧式期权只能在到期日执行
  • D.期权属于衍生金融工具
答案解析
答案: C,D
答案解析:期权持有人没有选举公司董事、决定公司重大事项的投票权,也不能获得该公司的股利,选项A不当选。看涨期权执行时,其股票来自二级市场,不会引起股数的增加,选项B不当选。
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第4题
[组合题]

甲投资人购入1份ABC公司的股票,同时购入该股票的1份欧式看跌期权。当前股票价格为40元,期权执行价格为40元,期权费2元,一年后到期。该投资人预测一年后股票市价变动情况如下表所示:

股价变动幅度

-20%

-5%

5%

20%

概率

0.1

0.2

0.3

0.4


要求:

答案解析
[要求1]
答案解析:

投资策略:甲投资人采取的是保护性看跌期权投资策略。

目的:单独投资于股票风险很大,如果增加一个看跌期权,情况就会有变化,可以降低投资的风险。

 

 

[要求2]
答案解析:

单位:元

股价变动幅度

-20%

-5%

5%

20%

概率

0.1

0.2

0.3

0.4

股票净收入

32

38

42

48

看跌期权净收入

8

2

0

0

组合净收入

40

40

42

48

股票净损益

-8

-2

2

8

期权净损益

6

0

-2

-2

组合净损益

-2

-2

0

6

预期投资组合净损益

1.8


计算说明(部分):

股价下降20%时:

股票净收入=40×(1-20%)=32(元)

看跌期权净收入=40-32=8(元)

组合净收入=32+8=40(元)

股票净损益=32-40=-8(元)

期权净损益=8-2=6(元)

组合净损益=-8+6=-2(元)

预期投资组合净损益=0.1×(-2)+0.2×(-2)+0.3×0+0.4×6=1.8(元)

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第5题
[不定项选择题]对于购买1份股票,同时购买该股票1份看跌期权组成的保护性看跌期权(假设执行价格等于购买股票时股价),下列说法中正确的有( )。
  • A.组合最大净损失为期权价格
  • B.组合最大净收入为期权价格
  • C.到期日股价大于执行价格时,组合净损益小于单独投资股票的净损益
  • D.到期日股价大于执行价格时,组合净损益大于单独投资股票的净损益
答案解析
答案: A,C
答案解析:最低净损益=执行价格-股票的购买价格-期权价格,由于假设执行价格=股票的购买价格,所以本题中最低净损益=-期权价格,即组合最大净损失为期权价格,选项A正确。当股价大于执行价格,不会执行看跌期权,组合净损益=到期日股价-股票购买价格-期权费用,单独投资股票的损益=到期日股价-股票购买价格,损益差额为期权费用,选项C正确,选项D不正确。由于股票价格没有上限,不存在最大净收入,选项B不正确。
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