题目
[组合题]某期权交易所2025年4月20日对ABC公司的期权报价如下：到期日执行价格看涨期权价格看跌期权价格7个月后37元3.8元5.25元要求：
[要求1]若标的股票的到期日市价为45元，分别计算多头看涨期权、空头看涨期权的到期日价值和投资净损益。
[要求2]
若标的股票的到期日市价为30元，分别计算多头看涨期权、空头看涨期权的到期日价值和投资净损益。
[要求3]
若标的股票的到期日市价为45元，分别计算多头看跌期权、空头看跌期权的到期日价值和投资净损益。
[要求4]
若标的股票的到期日市价为30元，分别计算多头看跌期权、空头看跌期权的到期日价值和投资净损益。
本题来源：第二节 期权的概念、类型和投资策略
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答案解析
[要求1]
答案解析：
多头看涨期权到期日价值＝45－37＝8（元）
多头看涨期权投资净损益＝8－3.8＝4.2（元）
空头看涨期权到期日价值＝-（45－37）=－8（元）
空头看涨期权投资净损益＝－8＋3.8＝－4.2（元）
[要求2]
答案解析：
多头看涨期权到期日价值＝0（元）
多头看涨期权投资净损益＝0－3.8＝－3.8（元）
空头看涨期权到期日价值＝0（元）
空头看涨期权投资净损益＝3.8（元）
[要求3]
答案解析：
多头看跌期权到期日价值＝0（元）
多头看跌期权投资净损益＝0－5.25＝－5.25（元）
空头看跌期权到期日价值＝0（元）
空头看跌期权投资净损益＝5.25（元）
[要求4]
答案解析：
多头看跌期权到期日价值＝37－30＝7（元）
多头看跌期权投资净损益＝7－5.25＝1.75（元）
空头看跌期权到期日价值＝－（37－30）＝－7（元）
空头看跌期权投资净损益＝－7＋5.25＝－1.75（元）
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拓展练习
第1题
答案解析
答案：
C
答案解析：保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但净损益的预期也因此降低了，选项A错误；抛补性看涨期权可以锁定最高净收入和最高净损益，选项B错误；空头对敲组合策略可以锁定最高净收入和最高净损益，其最高收益是出售期权收取的期权费，选项D错误。
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第2题
答案解析
答案：
D
答案解析：空头看涨期权到期日价值＝－（46－42）＝－4（元），选项A正确；多头看涨期权到期日价值＝46－42＝4（元），选项B正确；多头看涨期权净损益＝4－5＝－1（元），选项C正确；空头看涨期权净损益＝－4＋5＝1（元），选项D不正确。
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第3题
答案解析
答案：
A
答案解析：单独投资于股票风险很大，同时增加一份看跌期权，可以降低投资的风险。这种股票加看跌期权组合，称为保护性看跌期权。
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第4题
答案解析
答案：
C
答案解析：
保护性看跌期权可以锁定最低净收入和最低净损益，但由于支付期权费，净损益的预期也同时降低，选项A错误；抛补性看涨期权可以锁定股价上涨（超过执行价格）时的净收入和净损益，最高净收入是执行价格，选项B错误；股价发生变动时，多头对敲组合策略可以锁定最低净收入和最低净损益，其最坏结果是到期股价与执行价格一致，从而损失期权费，选项C正确；空头对敲的股价偏离执行价格的差额必须小于期权出售收入，才能给投资者带来净收益，选项D错误。
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第5题
答案解析
答案：
C
答案解析：由于1年后该股票的价格低于执行价格，看跌期权购买者会行权。空头看跌期权到期日价值＝70－100＝－30（元），空头看跌期权净损益＝－30＋5＝－25（元）。
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