题目
答案解析
息税前利润=800÷（1-20%）+10000×50%×8%=1400（万元），息税前经营利润对销量的敏感系数（经营杠杆系数）=（1400+600）÷1400=1.43。
【注意】题干指明固定经营成本不包括利息费用，计算时请注意审题。
拓展练习
边际贡献=营业收入×（1-变动成本率）=1000×（1-60%）=400（万元）
息税前利润=边际贡献-固定经营成本=400-200=200（万元）
联合杠杆系数=边际贡献÷（息税前利润-债务利息）=400÷（200-40）=2.5
盈亏临界点是企业收入和成本相等的经营状态，即边际贡献等于固定成本时企业所处的既不盈利又不亏损的状态，此时的息税前利润为0，选项A、C、D不当选。经营杠杆系数＝边际贡献÷息税前利润，当息税前利润为0时，经营杠杆系数趋向无穷大，选项B当选。
财务杠杆系数＝息税前利润÷（息税前利润－100）＝2，解得：息税前利润=200（万元），利息保障倍数＝200÷（100＋20）＝1.67。
财务杠杆系数=息税前利润÷[息税前利润-利息费用-优先股股利÷（1-所得税税率）]，选项B、C、D正确。
边际贡献=8000×（1-60%）=3200（万元）
息税前利润=3200-2000=1200（万元）
债务利息＝6000×8%=480（万元）
税前优先股股利＝5×100×12%÷（1-25%）＝80（万元）
经营杠杆系数=3200÷1200=2.67
财务杠杆系数=1200÷[1200-480-80]=1.875
联合杠杆系数=3200÷[1200-480-80]=5
或：联合杠杆系数=2.67×1.875=5
边际贡献=（8000+2000）×（1-60%）=4000（万元）
息税前利润=4000-2000×（1+20%）=1600（万元）
债务利息＝（6000+3000）×8%=720（万元）
税前优先股股利＝5×100×12%÷（1-25%）＝80（万元）
经营杠杆系数=4000÷1600=2.5
财务杠杆系数=1600÷（1600-720-80）=2
联合杠杆系数=4000÷（1600-720-80）=5
或：联合杠杆系数=2.5×2＝5
或Ctrl+D收藏本页