C公司的固定经营成本（不包括利息费用）为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则息税前经营利润对销量的敏感系数是（）。（2008年）|第三节杠杆系数的衡量-之了课堂

题目

[单选题]C公司的固定经营成本（不包括利息费用）为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则息税前经营利润对销量的敏感系数是（）。（2008年）

A.1.43
B.1.2
C.1.14
D.1.08

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答案解析

答案： A

答案解析：

息税前利润=800÷（1-20%）+10000×50%×8%=1400（万元），息税前经营利润对销量的敏感系数（经营杠杆系数）=（1400+600）÷1400=1.43。

【注意】题干指明固定经营成本不包括利息费用，计算时请注意审题。

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拓展练习

第1题

[单选题]甲公司只生产一种产品，产品单价为6元，单位变动成本为4元，产品销量为10万件/年，固定经营成本为5万元/年，利息支出为3万元/年。甲公司的财务杠杆系数为（）。（2014年）

A.1.18
B.1.25
C.1.33
D.1.66

答案解析

答案： B

答案解析：

息税前利润EBIT=10×（6-4）-5=15（万元），财务杠杆系数DFL=EBIT÷（EBIT-I）=15÷（15-3）=1.25。

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第2题

[单选题]甲公司2016年营业收入1000万元，变动成本率60%，固定经营成本200万元，利息费用40万元。假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（）。（2017年）

A.1.25
B.2.5
C.2
D.3.75

答案解析

答案： B

答案解析：

边际贡献=营业收入×（1-变动成本率）=1000×（1-60%）=400（万元）

息税前利润=边际贡献-固定经营成本=400-200=200（万元）

联合杠杆系数=边际贡献÷（息税前利润-债务利息）=400÷（200-40）=2.5

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第3题

[单选题]甲公司财务杠杆系数为2，年平均负债为1000万元，财务费用100万元，资本化利息20万元，则该公司的利息保障倍数为（　）。

A.1.67
B.2
C.3
D.6

答案解析

答案： A

答案解析：

财务杠杆系数＝息税前利润÷（息税前利润－100）＝2，解得：息税前利润=200（万元），利息保障倍数＝200÷（100＋20）＝1.67。

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第4题

[单选题]甲企业上年的资产总额为800万元，资产负债率50%，负债利息率8%，固定经营成本为60万元，优先股股利为30万元，所得税税率为25%，根据这些资料计算出的财务杠杆系数为2，则边际贡献为（　）万元。

A.164
B.169
C.184
D.204

答案解析

答案： D

答案解析：负债利息＝800×50%×8%＝32（万元），财务杠杆系数＝EBIT÷[EBIT－32－30÷（1－25%）]=2，解得：EBIT＝144（万元），边际贡献＝EBIT＋F＝144＋60＝204（万元）。

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第5题

[不定项选择题]

下列各项中，属于影响财务杠杆系数的因素有（　　）。

A.普通股股利
B.息税前利润
C.优先股股利
D.利息费用

答案解析

答案： B,C,D

答案解析：

财务杠杆系数=息税前利润÷[息税前利润-利息费用-优先股股利÷（1-所得税税率）]，选项B、C、D正确。

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